不良资产并购基金.pptx

不良资产并购基金64781.pptx不良资产并购基金服务建议书2016年2月摘要©2016德勤中国不良资产并购基金是指专注于不良资产企业并购投资的基金,其通过收购标的不良资产企业股份或资产,获得目标企业的控制权,然后对目标企业进行整合、重组及运营,待企业经营改善后,通过上市、转售或管理层回购等方式出售其所持股份或资产而退出。本方案分别介绍了中国不良资产的现状以及在政策推动下不良资产并购基金的优势;在德勤以其丰富的网络资源以及端对端地专业化服务作为基金管理人的前提下,对不良资产并购基金的架构及操作流程(包括退出方式)进行说明;除此之外,本方案将并购基金潜在的风险以及在德勤的监管下如何避免或者减小此类风险进行了简述,同时,也对不良资产并购基金的收益分配方案进行了介绍。目录CONTENTS1市场背景2并购基金3基金架构及操作流程4收益及风险5德勤优势6德勤简介7附录市场背景我国经济增速呈现放缓并趋下行走势,银行业整体盈利增速也随之降低、不良贷款增加已经成为行业预期的共识。随着原材料和能源价格不断提高,随之而来的通货膨胀对价格信号的干扰使得企业对后续的经济发展过于乐观,经济刺激的短期效果过后,经济增速持续回落,导致了钢铁、水泥、电解铝等低附加值行业及其他传统低端制造行业高供给、高库存、低需求的产能相对过剩格局。不良资产的特殊机会中国经济经过高速发展,固定资产投资金额巨大,随着产业结构的不断调整而将产生较大规模的特殊机会;地方投融资平台因为偿债压力集中,无法偿还债务,而产生巨大规模特殊机会;央企及地方国企由于行业周期及分离辅业,将会形成特殊机会;部分行业受到宏观调控的影响,而形成特殊机会。例如:房地产。新兴产业巨额投资涌入,产能过剩、供求失衡,形成特殊机会;、陆金所数据估算,截至2015年10月P2P贷款行业不良贷款金额约为174亿元2万亿据银监会数据,2015年四季度末,,国内企业账龄超过1年的应收账款总额目前已经超过2万亿©2016德勤中国市场背景-供给侧改革加速不良资产释放不良资产将呈现四个趋势消费金融细分市场有望崛起新玩家:消费金融的迅猛发展以及资产证券化的尝试都为未来不良消费贷款市场的打开和快速发展埋下了伏笔;更多专业投资机构将涌现,二级市场日渐繁荣;不良资产证券化重启,一级市场长期将淡化:2016年将重启不良资产证券化和收益权转让试点,不良资产一级市场机制长期来看将逐步淡化;不良资产加速释放:宏观经济增速放缓及供给侧改革将加速不良资产释放,;强调化解过程产能加大企业破产力度供给侧改革将加大企业破产力度,不良资产供给量会大幅增加,收购价格降低;1金融机构改革提供新机遇金融机构的改革为不良资产处置带来结构性机会;信托业存量资产和兑付风险提供了新的机会;银行业不良资产转让大爆发作为最主要的不良资产提供者,银行业2016年不良资产转让将大爆发,预计2016年的不良贷款拍卖市场将达到6000亿。23处置“僵尸企业”收购价格降低©,同时受经济周期和经济结构调整的影响,我国银行业不良率在加速提升,不良贷款增速进一步加快,2014年不良贷款增速超过了20%,估计2016年我国不良贷款规模将超过2万亿。中国银监会公布的2015年第四季度主要监管指标数据,2015年四季度末,,较上季末增加881亿元;%,。市场背景-不良贷款规模2009Q22009Q42008Q22008Q42010Q22010Q42011Q22011Q42012Q22012Q42013Q22013Q42014Q22014Q42015Q22015Q4资料来源:银监会商业银行主要监管指标情况表©2016德勤中国据民生证券研究院数据,截止2015年,不良贷款余额主要集中在制造业(,%)、批发和零售业(,%)和个人贷款(,%),合计占不良贷款余额的82%。不良贷款余额同比增长最快的是采矿业(%)、金融业(%)以及教育(%)。截止2015年,不良资产贷款余额最高的地区为浙江(,%)、山东(,%)、江苏(,%)和福建(,%),%。市场背景-不良贷款分布资料来源:东方资产,民生证券研究院©2016德勤中国目前不良资产处置主要依赖四大全国性国有金融资产管理公司加一批区域内省级资管公司,各地不良资产运营参与方是