国际金融haodroid 1.0.doc

IS曲线曲线斜率为正LM曲线曲线斜率为负BP=CA+KFABP=0时国际收支平衡CA=T+NFPCA=T-myT为自主性贸易余额m为边际进口倾向资金完全流动本国利率与世界利率相等资金不完全流动本国利率与世界利率存在差异完全不流动本国利率与世界利率差异国际收支的流量理论:不考虑风险因素(包括汇率风险),即令预期的汇率变动为零,令利率因素决定资金的流动情况第三章第二节国际资金流动下的开放经济平衡一固定汇率下开放经济平衡主要是LM曲线的移动因为国家买卖外汇影响MS的改变1资金完全流动利率与世界利率相等,利率机制调整尤其国内商品市场与货币市场平衡时利率水平不与世界利率水平相等国内利率高资金内流动(对人民币的需求加大)国家改变外汇储备维持人民币价格稳定卖人民币卖外汇改变货币供给(MS增加)LM曲线右移在这种情况下经常账户余额(CA)对国际收支平衡无作用。资本与金融账户(KFA)具有决定的影响2资金不完全流动资金不完全流动不能完全是利率机制主要是资金不完全流动LM曲线不能迅速调整到平衡位置在LM左移的过程中经常账户的货币——价格机制和国民的收入机制也发挥作用1利率逐渐提高吸引外资进入2而实际国民收入降低国民进口需求降低自主性贸易收支改善IS右移BP下移3资金完全不流动CA账户是垂直的直线二浮动汇率的开放经济资金完全流动利率水平与世界水平相等自动平衡机制为利率机制没有外汇的买卖资金大量流入本国货币迅速贬值IS曲线迅速右移利率上升直到与世界水平相等国际收支平衡资金不完全流动利率水平与世界水平相等利率机制和货币---价格机制两方面在国际收支逆差时本币贬值利于出口IS曲线右移国际收支改善,本国利率上升,资金流入资本与金融账户(KFA)改善第五章第四节国际收支说进口由本国的国民收入和实际汇率决定出口由外国国民和实际汇率决定公式BP=f(Y,Y*,P,P*,i,i,e,Eef)=0出汇率外,其他变量视为已定的外生变量e=g(Y,Y*,P,P*,i,i*,Eef)国民收入变动,Y上升汇储备减小,国际市场对外汇需求增加,本币升值价格水平变动,P上升,本国实际汇率上升产品竞争力下降CA恶化本币贬值利率变动利率上升国外资金内流本币升值预期汇率变动预期本币贬值资金外流即期汇率也贬值预期升值正好相反。国际收支的存量理论:存量观点:利率、风险及资产总量等因素共同影响国际资金流动,本国一次提高利率只能引起一次性、,充分就业2定的货币需求是利率和收入的稳定函数MS=P(KY-Hi)3商品的价格和利率是由市场决定的MD=pf(yi)pf(yi)表示对名义货币的需求f(yi)表示对实际货币存量的需求MD=m(D+R)R=MD-D(R为国外的货币供应基数,是国际储备的代表D是国内提供的货币供应基数,代表国内资产)国际收支逆差,R不断减小顺差R不断增大国际收支问题,实际上是反映货币供应量对货币需求的调整问题逆差因为国内的名义货币供应量超过了名义货币需求量经济原来处于平衡状态,如果政府突然增加货币供给,货币供给不影响本国产出根据假定1也不能影响本国价格水平与利率(根据假定3)货币需求不变多余的