《国际金融学》课程论文.doc

我国外汇储备与人民币汇率的相互影响
一、我国外汇储备规模的现状与分析
根据所提供的数据,我国外汇储备规模变化如图1-1所示。
图1-1 我国历年外汇储备规模变化(单位:亿美元)
数据来源:./data/mac/?type=016&symbol=01602
通过上图可以看出,自2000年以来,我国官方储备规模显著增长,由原来的几百亿美元一跃到一千多亿美元。而从2011年开始,我国外汇储备规模停止了高速增长的态势,特别是在2012年2月份,我国外贸逆差达319亿元,创10年来最大单月逆差。
那么,究竟是什么原因导致我国外汇储备规模不断增加?面对如此巨额的外汇储备,又应该采取什么措施以保持适度的外汇储备?基于此,以下将从我国外汇储备规模不断增加的成因与对策分析,以及保持适度外汇储备规模的必要性分析两个角度予以阐述。【在此背景下,针对我国外汇储备规模不断增加的成因与对策,以及保持适度外汇储备规模的必要性分析就显得尤为必要。】
(一)我国外汇储备不断增加的成因及对策分析
1. 我国外汇储备不断增加的成因分析
导致我国外汇储备不断增加的原因是国际收支的双顺差现象。双顺差即国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差。其中,国际收支经常项目指货物进出口收支、服务收支、收益项目收支、经常转移收支等项目。资本和金融项目指各种形式的投资项目,如直接投资、证券投资等。双顺差指经常项目和资本项目顺差。而导致我国国际收支出现双顺差的根本原因有以下几个方面:
(1)持续的贸易顺差。我国货物贸易进出口顺差的持续扩大主要是由于生产力大幅提高,而消费需求需要待进一步扩大,我国在关税壁垒方面进行一定程度上的贸易保护,国际市场石油等资源性产品价格上涨影响了进口,促使发达国家对中国的技术出口多重限制,进一步扩大了中国贸易顺差。
(2)吸引外商直接投资对新增外汇储备的贡献率不断上升。稳定的政治经济环境使得中国的生产力不多发展,国力不断增强。积极加入各种国际组织,尤其在加入WTO之后中国全面与国际接轨,并且凭借廉价的劳动力还有广阔的市场,更加使得外国投资企业进军中国,促使外汇的贡献率不断上升。
(3)人民币升值预期导致国际热钱流入。如何看待“热钱”的暗流涌动与人民币升值的预期?在人民币升值预期增大的情况下,国际“投资者瞄准了我国金融资产市场,伺机从中套利,也就助推了我国外汇金融资产规模的急剧膨胀,也进一步增加了外汇管理部门的管理难度。为此我们需要国家干预,控制人民币过度升值,避免热钱大量的进出。
(4)缺乏弹性的汇率制度和强制结售汇制。目前,我国的汇率制度是我国现行的汇率制度属管理浮动类型式表述,是以市场供求为基础的,单一的,有管理的浮动汇率制,在此汇率制度下,有助于我们了解人民币的最新走势,做出正确的选择,减少我们的风险。所谓强制结售汇是指就是指对企业的外汇帐户的余额进行限制,对于企业外汇帐户的余额,在允许的超限期间外超过规定的余额的部分,由银行强制进行结汇,换***民币,无需企业的同意。
(5)国际游资以各种形式进入中国
国际游资流入,可以从亚洲金融危机的影响得知,国内的部分资本为规避人民币贬值风险而出逃国外。
因此,持续不断的贸易顺差和外商直接投资导致我国贸易账户出现顺差,而国际资本(即“热钱”)的流入致使资本与金融账户出现顺差。同时,我国现行的有管理的浮动汇率制度无法有效调节国际收支失衡,而强制结售汇制度又使得国际收支随着贸易顺差被动增加,从而导致我国外汇储备规模持续增加,甚至成为一种负担。
2. 我国外汇储备规模不断增加的应对措施
据统计,截止到2012年5月份,我国的外汇储备规模达33049亿美元,远超国际储备的合理规模。为缓解我国外汇储备不断增加,并由此给人民币升值带来的巨大压力,应从以下几个方面入手:
(1)促进国际收支平衡,平衡外汇增长。简单地说,如果一国的国际收支基本保持平衡或者顺差,就不需要过多的储备资产,反之改过的贸易条件太差,就需要保持充足的外汇储备。而平衡的外汇增长,则促进国际收支的平衡。
(2)改革现行的外汇管理体制。我国的汇率制度是我国现行的汇率制度属管理浮动类型式表述,是以市场供求为基础的,单一的,有管理的浮动汇率制。当前国内通货膨胀压力进一步,国际投资大量涌入,人民币面临空前的升值压力,需要我们独断的改革外汇管理体制。
(3)改革现行的结售汇制。现行的结售汇制,在外汇市场上夸大了人民币升值压力,造成了市场上供过于求的虚假局面。这就要求改革势在必行。
(4)从长远来看,应积极推进人民币的国际化。随着中国的经济的不断发展,人民币的知名度越来越高,在国际间的流通也越见的更加普及,努力是人民币国际化,更有助于中国的经济的繁荣。
(5)调