股利分配理论与政策-外文文献.ppt

BUCT目录酒店业股利支付企业的财务特征——一个logistic回归分析政府相关公司股利政策的实证研究公司股利分配预测——一个知识集成模型使用知识流程模型预测股利政策的研究股息减少意味着什么?Financialfeaturesofdividend-payingfirmsinthehospitalityindustry:Alogisticregressionanalysis文献1题目酒店业股利支付企业的财务特征——一个logistic回归分析研究目标确定美国酒店业的这一财务特征——是否为派息企业研究方法Logistic回归模型研究结论在美国酒店业,拥有更好盈利能力、更大规模和更少投资机会的企业更可能去支付股息确定影响酒店业企业分红派息决策的因素文献1酒店业股利支付企业的财务特征——PUSTAT数据库,采取2005年在美国本土交易的酒店企业。单一年份的数据被用来控制宏观环境和市场循环的影响。剔除不完整财务数据后,得到69个上市酒店的样本。其中25家来自餐饮业,44家属于酒店业(14家正规酒店和30家赌场)。2005年每季度或半年支付利息的企业为派息组(组1),有28家;没有定期支付利息的企业为非派息组(组2),有41家。可能会影响分红派息决策的潜在变量:企业规模、流动性、投资机会、盈利能力、债务杠杆、成长与收益的变化餐饮业和酒店业间的市场动态和商业风险可能完全不同,因此引入虚拟变量SDV控制行业的影响,餐饮业赋值1,酒店业0。文献1酒店业股利支付企业的财务特征——-----——一个logistic回归分析变量平均数(组1)平均数(组2)T-值P-值总资产3,,----、市场账面价值比和资产收益率存在显著差异,用以辨别是否为支付股息的公司尚需用logistic回归分析作进一步研究。文献1酒店业股利支付企业的财务特征——一个logistic回归分析引入非独立虚拟变量(二分变量),1派息公司,0不派息的公司。二分因变量的估计值为一个支付股息的公司或P(D)的预测概率。P(D)第i个企业支付股息的概率β0为截距;X1-Xn是潜在的自变量β1-βn的第n个潜在变量的系数。文献1酒店业股利支付企业的财务特征——一个logistic回归分析主导因素:总资产市场账面价值比资产收益率文献1酒店业股利支付企业的财务特征——一个logistic回归分析表4正向选择Logistic回归模型总资产市场账面价值比资产收益率文献1酒店业股利支付企业的财务特征——一个logistic回归分析P(D)(第1组)P(D)(第2组)√√