货币市场工具.ppt

货币市场工具券(treasurybills)由一国财政部发行、由该国政府提供信用担保的短期融资工具期限分为:3个月,6个月和1年买卖价差小,交易成本低,流动性与变现性非常好,无信用风险一、短期国库券发行短期国库券的目的:中央银行进行公开市场运作为市场提供无风险利率基准第二准备金筹集资金短期国库券(2)银行折现率与有效年收益率银行折现率年有效收益率短期国库券(3)1998年6月1日《华尔街日报》上刊登的短期国库券行情表的一部分:到期日离到期天数买进价卖出价变动卖出收益98-06-04 3 - 98-06-11 10 -(4):根据实际需要在发行前公布竞争性投标与非竞争性投标拍卖的实例短期国库券的荷兰式拍卖中标的投资者统一按照投标中的有效最低价,即最后中标的价格购买国库券短期国库券(5)美国式拍卖与荷兰式拍卖的比较美国式拍卖容易导致操纵市场以获取暴利国库券一级承销商的作用有资格在国库券一级市场中参加投标、承销并在二级市场上开展国库券分销和零售业务短期国库券(6)建国初期发行的折实公债:大米(天津是小米)6斤、、白细布4尺、煤炭16斤)上海、天津、汉口、西安、广州、重庆六城市的批发加权价,权重为:上海45%,天津20%,汉口10%,广州10%,西安5%,重庆10%。每份公债金额每旬公布一次。公债共发行2亿份,期限5年,年利率为5%,1951年起分5年抽签偿还。短期国库券(7)建国初期发行的建设公债发行年份 期限(年) 利率(%) 发行额(亿元) 1954 8 4 6 1955 10 4 6 1956 10 4 6 1957 10 4 6 1958 10 4 (8) % 期限3年 记帐式国债,无记名国债,凭证式国债我国国债的发行方式行政摊派(81-90年)、承购包销(1991年)和拍卖(1996年)短期国库券(9)