下载此文档

(简体)保险业资金运用研讨会保险公司的机构投资策略袁天凡二.doc


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约9页 举报非法文档有奖
1/9
下载提示
  • 1.该资料是网友上传的,本站提供全文预览,预览什么样,下载就什么样。
  • 2.下载该文档所得收入归上传者、原创者。
  • 3.下载的文档,不会出现我们的网址水印。
1/9 下载此文档
文档列表 文档介绍
保险业资金运用研讨会保险公司的机构投资策略袁天凡二零零四年十一月廿六日(北京)先生们、女士们:今天,我非常荣幸,能够有机会与各位尊贵的嘉宾分享我的经验。首先,容许我借用一位前辈的真知灼见。这位备受推崇的中国买卖手曾经这样说:(POWERPOINT1--「能知三日市,富贵千万年」)任何投资决定皆隐含不明朗的因素,我相信在座各位都和我一样,没有水晶球,没有预知市场变化的能力。然而,我们作为机构投资者所必须知道的,就是自己该履行的责任。我们会引用一系列已知的数据,分析研究,反覆验证,才订下清晰的投资目标,制定策略,制订一套量度表现的标准。至于上述种种如何制定,稍后我会与各位分享。大家都明白保险公司是如何运作。简单而言,我们的收入源于保费及投资,在给付索偿及其他营运开支后,务求赚取合理的利润。所以精算师会因应各种相互影响的因素,制订出一个适当的利率价格来设计产品,使我们的产品在市场上既有竞争力,又可带来合理的收益。虽然精算师可以替我们做很多模拟的假设,但是套用于未知的将来,总有出现偏差的可能,因为模拟只是利用过往经验所得出的假设推测而成。故此,一间寿险公司的成败,往往取决于投资回报能否达到既定目标。(POWERPOINT2--「知己知彼,百战不殆」-孙子)不同的保险公司有不同的投资目标,此乃根据保险产品类别、地域、文化、规管及投资环境而订立。金融及人寿保险业在不同国家的发展历史亦是重要因素。为了说明之用,后列是一家典型寿险公司在不同国家的投资组合样本。大家可以看到它们的分别。(POWERPOINT3–典型保险公司的投资组合)盈科保险在香港根,是一个全华资,由华人管理的公司。我们以香港这个国际金融中心为发展基地,这里没有外汇管制,我们可以自由投资世界各地。亦有很健全的保护投资者机制。投资是保险业运作重要的一环。由于香港的资讯网络先进,加上金融行业发达,作为一个国际投资基地,香港实具有长足的优势。再者,人寿保险公司的投资亦不受任何规例限制。尽管如此,我们仍然必须知道,我们手上所处理的,是保单持有人的保费,为数极其可观,所以需要格外审慎。由于目前销售的保单以美元面值为主,我们的投资组合,遂亦以美元债券及环球股票为主。盈保管理层在考虑过市场的竞争情况后,决定以7%作为利率价格,精算师会以此作基准,设计寿险产品,计算公司利润,内涵价值等。公司亦会以此作为投资回报的目标,制定投资策略和量度表现的基准。在决定7%是个合理回报目标的同时,管理层亦要考虑,在客观的投资环境下,7%这个目标是否合符现实,可以实现。我们会制定一个模拟投资组合,根据各类资产在过去的回报数据,测试7%这目标能否实现的各种可行性。股票方面,我们的长期目标是赚取11%回报,这与过往20年复利回报一致:美国11%;香港14%;韩国10%;台湾11%。债券方面,%,美国30年期国库债券的收益率为5%。按揭及贷款(包括保单贷款,目前的利率为9%)能取得相同的利率。现金及存款的回报假定为2%。综合各项假设,加权平均回报为7%。以目前的投资环境和对未来的展望,我们的投资委员会、投资经理以及计算内在价值的顾问精算师,均赞同7%的长期投资回报目标是可行的。经过通盘考虑之后,盈保的投资委员会就订立了一个以投资美元债券及环球股票市场为主、长线回报为7%的投资目标。为了减低风险,我们限制

(简体)保险业资金运用研讨会保险公司的机构投资策略袁天凡二 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.

相关文档 更多>>
非法内容举报中心
文档信息
  • 页数9
  • 收藏数0 收藏
  • 顶次数0
  • 上传人坐水行舟
  • 文件大小78 KB
  • 时间2019-03-13