经理股票期再定价的最优性及可再定价经理股票期权的价值.pdf

;颐峭ü⒕馄踉寄P吞致劬砉善逼谌ㄔ俣ḿ鄣淖钣《我们分别利用谌ǘḿ勰P秃腿范ㄐ缘燃勰P讨论可再定价经理股票期权对公司的经理成本及其对经理的经济价本文的主要内容包括:性;关键词:经理股票期权,经济成本,经济价值,再定价,最优性值.
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引言作为一组连续的有附加条件的合约,经理股票期权在优化经理报酬体系,,二叉树模型慈范ň砉善殊性,使得经理股票期权的实际情况与标准期权定价模蛩的假设条件不相符合,ü.】,与等学者认为,,及经理股票期权的非让渡性和非对冲性,,,,
定数量股票的权利,这个执行价格通常是期权授予时股票的市场价经济学杂志》和《金融学杂志》等一流学术刊物也在近期陆续发表执行价格的调低,它一般发生在公司绩效持续下降的情况下,基本上不受行业或市场因素的影响,与系统风险无关;期权再定价的公此外,实证研究还发现,公司的规模越小,经理的控制权越大,,模型讨论过经理股票期权再定价的最优性,但他们讨论的情形较为简单,,,,,,ⅲ晌=,有篇关于期权再定价的文章出现在《华尔街杂志》上.Ⅸ金融经济学杂志》、《会计学与了一系列关于期权再定价的研究成果,特别是《金融经济学杂志》在年期上发表了L致燮谌ㄔ俣ḿ鄣穆畚模过去期权再定价的实证研究表明谌ㄔ俣ḿ奂负跬耆瞧谌司中内部董事的比例明显较高。但内部人股权比例与再定价无关;—个保留人才的策略,,期权再定价在特殊情况下的实证研究,挥蟹⑾衷但是,期权再定价在一般情况下的理论研究咳衔#龆ḿ弁时存在正激励效应和负反馈效应,其合理与否取决于哪种效应相对占优,琂蚐ü⒕馄踉激励相容约束和参与约束来讨论更为一般情形下经理股票期权再定价的最优性.
分别讨论了可再定价情形下经理股票期权对公司的经济成本及其对经理的经济价值.
浚弧狪#猉———,簈——猘—一本节运用欧式看涨期权定价公式给出了不可再定价经理股票期;年,.#—籜Ⅳ池第一章不可再定价经理股票期权的价值本章我们总结前人研究成果分别讨论不可再定价经理股票期权对公司的经济成本及其对经理的经济价值的度量.§、看跌期权的ḿ酃剑辏琈也推导出基于连续支