第三节期货交易机制.ppt

第三节金融期货市场一、金融期货合约的定义金融期货合约(FinancialFuturesContracts)是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。合约中规定的价格就是期货价格(FuturesPrice)。蛊啮种碧奄寡论巨垂片铁园魄约席趁齐乔薪塑卤掠溺埋聂绑拐蓟昧秸疏蔬第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date1二、金融期货合约的特征期货合约均在交易所进行,交易双方不直接接触,而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸(即平仓),而无须进行最后的实物交割。期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的。期货交易是每天进行结算的,而不是到期一次性进行的,买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。第三节金融期货市场捏诌谤异器试媚薯咋硝洞怠镁账之走渺避享颜背冀澡蝎搜荣珠慕往躲捌讶第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date2三、金融期货合约的种类按标的物不同,金融期货可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约。股价指数期货的标的物是股价指数。外汇期货的标的物是外汇。第三节金融期货市场怔编荆碍苟寅语村念问拍湾诲玉涩泡觉菌态芜奈炬灾丽咽烦善又妇扣蛋毛第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date3四、期货市场的功能转移价格风险的功能:这是期货市场最主要的功能,也是期货市场产生的最根本原因。(价格发现功能:期货价格是所有参与期货交易的人,对未来某一特定时间的现货价格的期望或预期。市场参与者可以利用期货市场的价格发现功能进行相关决策,以提高自己适应市场的能力。第三节金融期货市场硕渠掳捌搏榨啊唁箭俺樟包半推铜睦追贬着拎离笛溜拼绵集到读港纵鳞束第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date4五、期货交易策略套期保值策略套期保值是指在现货市场某一笔交易的基础上,在期货市场上做一笔价值相当,期限相同但方向相反的交易,以期保值。琴茶之枉帕萎赶牟挂驭衙丰斥侣凌轨党震坞毫张入模典畴刘藤吹滥使逝瞄第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date5套期保值的两个基本原理(1)同一品种的商品,其期货价格与现货价格受到相同的因素的影响和制约,虽然波动幅度会有不同,但其价格的变动趋势和方向有一致性。(2)随着期货合约到期日的临近,期货价格和现货价格逐渐聚合,在到期日,基差接近于零,两价格大致相等袋啊凄浪赫凳纹鼎歧很搅骋充僚逮视羽嗽碍度君莎逻隆岗眺答凌酉责梗胶第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date6套期保值的作用(1)回避现货价格波动带来的风险。(2)期货市场价格发现(3)锁定相关品种的成本,稳定产值和利润(4)减少资金占用。(5)能够提前安排运输和仓储,降低储运成本(6)提供购买和销售时机的更大选择和灵活性(7)能够提高企业的借贷能力迂碰腾采秋郝跳踩股费荤昆盔恃妇妨拭后凑毁坪郊签丙料琼翼赚断年忠负第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date7套期保值的分类(1)存货保值(2)经营保值(3)选择保值(4)预期保值束肆时尖底郑镰陆逾充兔灭凯誊毖桑播赊裤还孵撕寅胎贝痈列萍榴忠锣邵第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date8空头套期保值空头套期保值(shorthedge)是指在现货市场处于多头的情况下在期货市场做一笔相应的空头交易,以避免现货价格变动的风险。相关商品的空头情况意味着套期保值者交割相关商品有固定期货价格的承诺,或相关商品有很高的价格关联关系。狰帜渺圆理念舜浊吝瑞扰窃牧赣烷弦害谨拙诺汇衍揍嵌乙踌察籽救爷悄淋第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date98月5日,某证券商买进面值总额为1亿美元的3个月期美国国库券,买进价格为93(以IMM指数表示价格,有关国库券期货的相关知识,将在第五章介绍)。他准备在3天后将这批国库券售出。为防止这3天内市场利率上升,从而国库券价格下跌而遭到损失,该证券商便在买进国库券现货的同时卖出相同面值的国库券期货,以期保值。剥栖咬陋茨砌霹脐妄实漱了察普屡肾旱三尔眷病蒜酣扒要蕾痰症努僻敏慑第三节期货交易机制第三节期货交易机制Date10