投资学第九版课后习题答案--第7.8.9章.docx

第七章最优风险资产组合4最小方差投资组合的投资比例由下式给出:此时的组合期望收益为:最小方差:5股票基金比例债券基金比例风险资产组合期望收益(%)组合标准差(%):6由图可知最优投资组合为资本配置线与有效前沿边界的交点,%,%.7最优风险资产投资组合的比例由下式给出:此时,组合的期望收益为E(rp)=*20%+*12%=%组合标准差为8:最优报酬-波动性比率Sp=9:aσp=Erp-rfSp=%b:设投资者投资于风险资产的比例为y,则投资于无风险资产(短期国库券)的比例为1-y则=14%得y=。因此,在短期国库券上的投资比例=1-y=;股票基金的投资比例=y*ws=;债券基金的投资比例=y*wB=[rp]=20%*ws+12%(1-ws)=14%,得ws=%,债券基金的投资比例为75%第八章指数模型1:优点:指数模型大量减少了待估参数的个数,从而降低了估计误差。缺点:指数模型的成本来自于其对资产不确定性结构上的限制。它将风险简单地分为宏观和微观两部分,过于简化了真实世界的不确定性并忽略了股票依赖性的重要来源。2:优点:达到更好的管理效果的可能性增加缺点:管理费用增加3:公司特定风险越大,积极型投资者持有指数组合的意愿就越大。4:(1)因为α是独立于市场表现的收益溢价的部分(2)α是告知我们一个股票是高估还是低估的核心变量。一个有正α的股票获得一个溢价,当该溢价高于市场指数波动趋势时,该证券是被低估的,积极型投资者就会在投资组合中提高该证券的权重。(3)投资组合的α值是各成分股α值的加权平均。因此当成分股的α上升时,投资组合α值上升,组合下夏普比增加。5:a:为了构造最优组合,需要估计60个期望收益率,60个方差,n2-n2=1770个协方差,共1890个估计值。b:若使用单