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着眼长远,抢先布局沪深300ETF(认购代码510303)——核心指数之战略投资配置华泰柏瑞基金管理有限公司二零一二年着眼长远,抢先布局A股市场:流动性、估值支撑市场反弹沪深300ETF:战略性配置产品沪深300ETF投资全攻略附件:几个重要问题的具体说明流动性、估值支撑市场反弹一季度市场流动性和风险偏好都有利于权益类资产,在估值接近历史低点的情况下,股市有望震荡上行。海外风险下降促使资金回流新兴市场,连续3月外汇占款下降的趋势在1月份得到扭转。国内M1已连续2月维持在了历史低位8%以下。未来仅信贷的季度性因素也会使流动性触底反弹的概率更高。数据来源:Wind资讯,华泰柏瑞基金,数据截至2012年1月流动性、估值支撑市场反弹实体经济触底回暖1月中国PMI连续第二个月回到50以上,而其他发达国家和新兴市场国家的PMI也出现回升数据来源:Wind资讯,华泰柏瑞基金,数据截至2012年1月流动性、估值支撑市场反弹沪深300指数当前估值较低,位于中枢下方84%处,处于明显的价值投资区域。数据来源:Wind资讯,华泰柏瑞基金,数据截至2012年1月31日沪深300指数当前估值百分位海外核心指数受益经济转型周期的良好表现参照海外经验,如果中国经济未来成功进入新的产业升级转型周期,其核心指数有望获取良好的景气周期的涨幅:数据来源:Bloomberg,华泰柏瑞基金S&P500及KOSPI指数表现看跟踪的标的指数核心的宽基指数机构普遍的业绩比较基准,成份股是机构底仓成份股价值、成长性广受认可全球经验显示的成功基础易于跟踪,减少跟踪误差适度的股票数量适度的调整全球资产规模最大的10支ETFETF资产规模(亿美元)SAMSUNGKODEX20036319MIRAEMAPSTIGER200ETF10383SAMSUNGKODEXLEVERAGEETF8083NOMURAETF-TOPIX7043NOMURAETF-NIKKEI2257004SAMSUNGKODEXSAMSUNGGRETF5888KYOBOAXAPOWERK100ETF5404iSharesFTSE/XinhuaChina25IndexFund4311KITMKINDEX200ETF3449NIKKOETF-NKY2253328资料来源:Bloomberg,华泰柏瑞基金截止时间:2011年12月从海外市场经验看中国——选择市场核心指数从海外市场经验可以看到,核心宽基指数ETF往往更能获得成功。国内市场的宽基指数之一——横跨沪深两市的沪深300指数横跨两市——沪深300指数跟踪沪市指数上证50指数上证红利指数上证180指数上证央企指数上证180公司治理跟踪深市指数深证100指数深证中小板指数从海外市场经验看中国——选择市场核心指数市场代表性强:沪深300指数覆盖沪深两市前300只最大市值规模股票,流通市值覆盖率超过70%,分红和净利润高达85%,是中国市场的核心主流指数。沪深300指数——中国市场的核心指数数据来源:Wind资讯,华泰柏瑞基金,数据截至2012年1月31日,单位亿元沪深300指数——有望成为中国未来衍生产品挂钩最多的标的美国市场中,与标杆指数(标普500指数)挂钩的各类金融衍生品(包括期货、期权等)多达16种;A股市场中,沪深300指数较好匹配了沪深300股指期货合约,未来中国市场中有望有更多的金融衍生产品挂钩沪深300指数;我们预期,由于沪深300ETF具有与沪深300指数直接天然的对应关系,同时其高效的T+0套利机制有望维持其合理较窄的交易折溢价率预期其将逐渐取代现货股票组合和ETF组合,成为期现套利理想的现货标的,从而在较大程度上提升沪深300ETF的成交深度和广度;数据来源:Bloomberg,华泰柏瑞基金