金融的逻辑与创新的价值.pptx

金融的逻辑与创新的价值福州大学管理学院财金系冯玲博士、教授******@?金融到底是怎么回事?危机之后,金融市场是否会终结?人类社会为什么要金融市场?金融交易和创新有没有创造价值?如何创造价值的?金融的逻辑是什么?文档分享何谓金融金融就是“资金融通”?货币经济学与金融经济学金融经济学是关于在不确定环境下将资财沿时空进行最优配置的最优决策科学。文档分享什么是金融金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换,所有涉及到价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易,金融学就是研究跨时间、跨空间的价值交换为什么会出现、如何发生、如何进行、怎样发展,等等。比如货币、借贷交易现代社会的股票(未来不确定,风险)文档分享金融经济学是时间和风险的经济学时间经济学利率水平的决定(绝对水平)利率期限结构(相对水平)将现金流在不同时点进行自由转换文档分享风险经济学风险识别:无法识别的风险称为不确定性,我们要尽量识别风险,把不确定性变成风险。风险度量:VaR,风险值的参数化方法,模拟估计,极值估计等等风险管理:可以通过对冲、分散化规避风险,可以把风险放大、缩小、剪裁、拆开卖。CreditMetrics信贷组合模型,穆迪KMVEDFs信贷组合模型等等。风险的定价:将风险价值折成确定性等价物(无风险)。文档分享逻辑的区别过去金融是预测未来,现在金融是未来不可预测。西方经济学:绝对定价法金融学:相对定价法政治经济学:价值分析法文档分享金融能否创造价值何谓价值?金融如何创造价值?创造流动性有效管理风险降低交易成本使不完全的市场趋于完全解决代理人和信息不对称问题避税绕开管制,促进交易文档分享提供流动性如何衡量流动性的价值?国有股、法人股与流通股价格的区别全流通方案国债上市前后价值的变化定期存单银行资产的打包出售文档分享有效管理风险对冲:期货(商品、金融)、保险合同、衍生产品分散化:资产组合财产互换收益互换安全的价值F=E^(ST)<E(ST)确定性等价文档分享