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论债券投资风险管理.doc


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约3页 举报非法文档有奖
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论债券投资风险管理.doc:..论债券投资风险管理摘要:债券市场是资本市场的重要纟11成部分,对于一国金融体系的完善和经济的协调发展有着重要作用。然而,我国债券市场的发展却相对滞后,并给证券市场和经济运行带来许多不利影响。2007年以來,“构建多层次的经融市场体系,扩大直接投资规模和比重,大力发展债券市场”,已经被中央政府提升到前所未有的高度。债券投资风险是指投资债券所承担的风险。巾于政治、经济生活屮有很多不确定因素均会对债券的价格产生一定程度的影响,从而引起投资者收益的变化。一般来说,债券按其发行主体的不同,分为政府债券、金融债券和公司债券。债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度,债券投资的风险是普遍存在的。与债券投资相关的所有风险称为总风险,总风险可分力可分散风险和不可分散风险。关键词:债券投资风险防范一、债券投资风险的表现形式(一) 不可分散风险不可分散风险,又称力系统性风险,指的是由于某些因素给市场上所有的债券都带来经济损失的可能性,具体包括政策风险、税收风险、利率风险和通货膨胀风险。1、 政策风险政策风险是指政府有关债券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台,引起债券价格的波动,从而给投资者带来的风险。政府对本国债券市场的发展通常有一定的规划和政策,以指导市场的发展和加强对市场的管理。政府关于债券市场发展的规划和政策应该是长期稳定的,在规划和政策既定的前提条件T,政府应运用法律手段、经济手段和必要的行政管理手段引导债券市场健康、有序地发展。2、 税收风险对于投资免税的政府债券的投资者面临着税率下调的风险,税率越高,免税的价值就越大,如果税率下调,免税的实际价值就会相应减少,则债券的价格就会下降;对于投资于免税债券的投资者面临着所购买的债券被有关税收征管当局取消免税优惠,则也可能造成收益的损失。3、 利率风险利率风险是指由市场利率的可能性变化给投资者带来收益损失的可能性。债券是一种法定的契约,大多数债券的票面利率是固定不变的,当巾场利率上升时,会吸引一部分资金流向银行储蓄等其他金融资产,减少对债券的需求,债券价格将下跌:当市场利率下降时,一部分资金流回债券市场,增加对债券的耑求,债券价格将上涨。同时,投资者购买的债券离到期日越长,则利率变动的可能性越大,其利率风险也相对越大。4、 通货膨胀风险由于投资债券的实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。在通货膨胀的条件下,随着商品价格的上涨,债券价格也会上涨,投资者的货收入有所增加,会使他们忽视通货膨胀风险的存在,并产生一种错觉。其实,由于货币贬值,货币购买力水平下降,债券的实际收益率也会下降,当货币的实际购买能力下降时,就会造成有时候即使我们的投资收益在量上增加了,但在市场上能购买的东西却相对减少。当通货膨胀率上升到超过债券利率水平,则债券的实际购买力就会下降到低于原来投资金额的购买力。(二) 可分散风险可分散风险又叫系统性风险,是指某些因素对单个债券造成经济损失的可能性,具体包括信用风险、冋收风险、再投资风险、转让风险和可转挽风险。1、信用风险当债券发行人在债券到期时无法还本付息,而使投资者遭受损失的风险为信用风险。这种风险主要表现在公司债券中,公司如果因为某种原因不能完全履约支付本金和利息,则债券投资者就会

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  • 时间2019-04-19