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财务管理的价值观念★金融资产价值的构成金融资产(FinancialAssets)的定义:即实物资产的对称,是单位或个人所拥有的以价值形态存在的资产,是一种索取实物资产的无形的权利,是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。1、金融资产价值的实质金融资产价值实质是对未来现金流入量的索取权,其价值取决于它所带来的现金流入量。2、金融资产价值的特性由于金融资产价值体现为未来的现金流入量,它尚未实现,因此金融资产价值具有时间性和不确定性两个特征。时间性特征市场经济条件下,资金的所有者让渡资金的使用权要求资金的需求者按时间的长短给予补偿。金融资产的期限越长,要求的补偿就越大。不确定性特征市场经济条件下,金融资产的出售人由于生产经营的不确定性而承担投资风险,这样金融资产的购买人要求风险补偿,金融资产的风险约大,它要求的补偿就越大。3、金融资产价值的确定考虑到金融资产的时间性特征和不确定性特征,金融资产价值应按以下公式确定:金融资产价值=资金时间价值+风险价值第一节资金的时间价值一、资金时间价值的概念一定量的资金在不同时间上具有不同的价值。例如在年初将1万元存入银行,若银行存款年利率为10%,,增值的1千元即为资金的时间价值。资金的时间价值是资金在运动中由于时间因素而形成价值量的增值额。二、资金时间价值的计算资金时间价值可以按单利计算,也可按复利计算,通常采用复利计算资金的时间价值。◆单利单利是指各期的利息永远只按本金为基础计算,各期的利息不再计息。计算公式为:I=Pin式中:I——利息额 P——本金 i——利率 n——期限◆复利复利是根据前期利息和本金之和计算各期利息的。不仅本金要计算利息,而且利息也要计算利息。例如:年初存入1000元,第二年底到期,年利率10%。若按单利计息,到期时的利息总额为:100010%2=200元若按复利计算,则有:第一年利息:100010%=100元第二年利息:110010%=110元两年利息总额:210元1、单利现值与终值的计算终值是指一定量的资金在若干期以后的本金和利息之和。又称到期值。现值是指未来某一时点的一定量资金在现在的价值。形成四种不同组合:终值终值单利复利现值现值1)单利终值的计算单利终值为本金与按单利计算的利息之和。计算公式为:F=P(1+in)式中:F——单利终值 P——单利现值(本金) i——利率 n——期限如上例中,本金1000元,利率10%,两年到期时单利终值为:单利终值=1000(1+10%2)=1200元2)单利现值的计算未来一定数量的资金现在的价值(现值)的计算公式为:P=F/(1+in)式中:F——单利终值 P——单利现值 i——利率 n——期限假如你想在两年后得到1000元(终值),若利息按单利计算,利率是10%,问现在一次性应存入多少钱(现值)?单利现值=1000/(1+10%2)=、复利终值与现值的计算1)复利终值的计算一定量的资金按复利方式计算利息,到期时的本利和即为复利终值。计算公式为:F=P(1+i)n式中:F——复利终值P——复利现值(本金)i——利率n——期数(1+i)n——称为复利终值系数(也称为1元的复利终值,可通过查表得出),记为(F/P,i,n)