资金时间价值与风险价值.ppt

第二章资金时间价值和风险价值第一节资金时间价值第二节风险与风险报酬Date1本章主要介绍时间价值和风险价值,这两个基本的财务管理观念。通过本章的学****应当深入理解时间价值以及风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义。通过本章的学****应该能够:了解风险的含义;理解资金时间价值概念;掌握资金时间价值和风险价值计算方法;能解释资金时间价值和风险价值的含义;能应用两种观念进行实际决策Date2二、资金时间价值的计量一、资金时间价值的概念第一节资金时间价值Date3资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。1、西方经济学家对时间价值的解释:投资者进行投资就必须推迟消费,对投资者推迟消费的耐心应给予报酬,这种报酬的量应与推迟的时间成正比,因此,单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。2、马克思主义剩余价值原理揭示出:时间价值是不可能由“时间”创造,也不可能由“耐心”创造,而只能由工人的劳动创造,即时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。马克思认为,货币只有当作资本投入生产和流通后才能增值。因此只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。Date4首先,资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值;其次,资金时间价值是在生产经营中产生的;最后,资金时间价值的表示形式有两种资金时间价值率资金时间价值额Date5时间价值的表现形式绝对数形式:是资金在生产经营过程中带来的真实增值额,即一定数额的资金与时间价值率的乘积。相对数形式:是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率,注意:时间价值率是扣除了风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率,因此只有在没有通货膨胀和没有风险的情况下,时间价值率才等于各种形式的报酬率。Date6注意两点时间价值从本质上应当按复利方法计算。有时可以以同期国债利率作为时间价值率。注意:在计算资金时间价值时,通常是假设没有风险和通货膨胀,以利率代表资金的时间价值率。Date7(一)单利终值和现值(三)年金终值和现值(四)时间价值计量中的特殊问题(二)复利终值和现值Date8单利是计算利息的一种方法。单利制下,只对本金计算利息,所生利息不再计入本金重复计算利息。单利的计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。(一)单利终值和现值Date9I=P×n×i单利利息公式:单利终值公式:F=P×(1+i×n)单利现值公式:P=niF+1·注意:单利现值和单利终值互为逆运算本次课程一般不使用单利形式利率一般为年利率,计息期一般以年为单位Date10