房产中介上市大拉开.doc

房产中介上市大幕拉开一边是关店传闻渐起,一边是各路资本入局,大潮渐落,正在兴头上的弄潮者注定将掀起房产中介行业的腥风血雨。盛夏到来前,一度备受资本追捧的房产中介行业,已感受到了深深的寒意。始于2016年10月的全国范围内大规模楼市调控,从执行层面开始延伸到对房产经纪领域的严厉核查。这对被冠以“看天吃饭”的房产经纪行业,不可谓不是一种打击。然而基本面的遇阻,似乎加快了行业内公司登陆资本市场的步伐。2017年至今房产中介领域已发生至少三项资本事件。Q房网、我爱我家、链家先后以“曲线上市”或私募融资的方式拥抱资本市场。其中Q房网规模是这三家中最小的,但步伐可能最为迅捷。谋求上市 2017年1月3日,沥青生产商国创高新连发32份公告,宣布拟通过发行股份及支付现金的方式收购深圳云房100%的股权,并募集配套资金不超过21亿,深圳云房的主要资产是Q房网。1月19日,国创高新对深交所重组问询函的19个问题进行集中回复,并在停牌6个月后复牌,随即现3个涨停。 3月14日国创高新收到证监会出具的《行政许可项目审查一次反馈意见通知书》;5月4日,公司回复监管层反馈意见的38个问题,并修订重组方案。5月10日公司再次停牌,公告证监会并购重组委将于近期审核公司此次重大资产重组事项,这也意味着Q房网能否抢得这轮房产中介公司登陆A股的“开门红”即将揭晓,对后续同行的借鉴意义极大。于资本市场而言,房地产中介并非成熟的业务,它“看天吃饭”、易受市场和政策影响、盈利模式单一主要以收居间买卖或租赁所得的佣金为生,业绩波动较大。为补充行业短板,巨头早已开始对房产交易之外的其他产业链领域进行布局,包括布局互联网+、长租公寓,以金融产品形式介入家装、购房等领域。 Q房网即是互联网房产中介的代表,公司由深圳老牌中介世华地产总经理梁文华于2012年在深圳创立。公司重视互联网技术的应用,以此搭建O2O的闭环,并于2014年推广合伙经纪人模式以高佣吸引从业人员加入。 2014-2015年期间公司处于拓展时期,新建立800多个门店,最新数据显示公司拥有1073家线下门店,其中369家位于深圳,近57%的门店分布在珠三角;有192家分布在上海,近35%的门店分布在长三角地区。2016年在门店增速明显放缓的情况下,前期拓展的门店盈利增强,2016年前8月利润扭亏为盈,。公开资料显示,国创高新是一家由“�r青大王”高庆寿控制的沥青产品生产公司,与互联网中介行业完全不搭界,公司总资产仅15亿元,总市值不足40亿元。一家互联网中介公司与一家沥青产品公司的结合,目前看起来唯一目标是“融资”。实际上在2016年初,Q房网因“对估值、交易价格及投资后的发展计划等事项未达成一致”。彼时,Q房网整体估值为28亿元,是其账面净资产131倍。而时隔一年左右Q房网的估值又增长了36%。本次国创高新以38亿元的价格收购深圳云房给后者的快速扩张提供充足资本,利好Q房网增加市场占有率和中长期发展。巧避借壳从标的资产深圳云房占上市公司国创高新比例来看,资产总额、营业收入、资产净额三者均已超过100%,触及借壳的资产红线。因此规避借壳只能从维持上市公司控制权不变上“做功课”了。具体措施有三条,一是在重组前,引入小伙伴受让标的公司股权,分散标的公司持股;二是提高现金支付比例,减少发股对原股东