终结投资神话.doc

终结投资神话曾几何时,黄金被视为财富的避风港,其投资价值被神化了。人们普遍相信:黄金就代表价值本身,投资黄金安全而可靠,黄金是对抗通货膨胀的最后堤防。然而,这一神话在2013年被颠覆了,金价在半年里下跌近1/4,持续10年的黄金大牛市拉上了帷幕。而这一幕早在两年前就被美国逆向投资者约尼・雅各布预料到了。在出版于2012年4月的《黄金大崩溃》中,雅各布称“黄金处在一个注定会爆破的泡沫里”,他在前言中写道:“我只知道黄金已经存在泡沫,黄金价格将会暴跌,许多人会亏损巨大。”而彼时金价正站在历史高位,整整一年后,不出所料,金价开始节节下跌。雅各布用了一年的时间,深入研究黄金、商品、新兴市场、美元和股票市场,然后才开始写这本书。经过仔细和全面地分析黄金自1880年以来的价格、通货膨胀趋势、相关基本面时间、图表规律、投资者行为、新闻覆盖和成千上万股市、经济、心理学方面的信息,他大胆判定黄金里有泡沫并且最终会走向崩溃,这会给大部分投资者带来严重的伤害。在科技股泡沫和住房泡沫破裂前,耶鲁大学的罗伯特・希勒教授出版了《非理性繁荣》,他在书中预测了极端投资者对市场的情绪和大量的投机泡沫导致市场的突然崩溃。雅各布发现,继科技股和住房后,黄金成为了非理性行为的对象。与科技股和住房产业不同,黄金在历史上是被附加了光环的,人们似乎都有黄金价格永远不会跌的错觉。因为黄金曾是货币的象征,而且几千年来几乎所有的国家、民族都在寻找它,黄金投资者假设投资黄金是“安全”的。但是黄金现在是一种被过度投机的物质,它受制于羊群效应行为,人们很快就会意识到黄金其实是“危险的避难所”。雅各布为什么能够未卜先知?又是如何得出这个结论的?当他把这一个个有关黄金的历史和预测的事件拼凑起来后,就形成了完整的画面,他以超过95%的可能性确信黄金将面临灾难性的下跌。“我能看到的所有证据,我所学过的有关识别泡沫的方法,所有技术、图表、事件和广告宣传都告诉我这是泡沫的信号。整个世界几乎都符合我对黄金的看法。我最终看到经济、货币、股市、准备金率、通货膨胀、商品预期、时间和消费者全部都一边倒的景象,一个指