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民营企业融资形式解析以及现行抉择
现阶段,我国企业融资依赖于内部集资和银行贷款两种方式。随着资本市场的建立和发展,非上市有价证券、上市债券、上市股票、风险投资基金等融资方式也已经进入企业家的视野,但上市债券与上市股票两项仅占我国企业融资的不足1%,另两种现代融资方式在我国也只处于起步阶段。在解决企业融资困难这一问题上,我们既要从间接融资出发,注意增强间接融资扶持力度,同时也应创造条件,尽快开辟企业直接融资之路。
一、民营企业融资存在的问题
解决企业融资难问题,是当前鼓励和促进企业发展的重点之一。许多企业因缺少融资渠道而使经营陷于困境。据统计,过去20年的全国银行贷款总规模中,国有企业贷款比重达85%,占工业生产总值60%的,大量的非国有企业仅占15%,其中乡镇企业约为5%,个体私营企业不足银行贷款总数的1%,致使企业中一些有前景、有市场的新技术项目无法实施,企业规模难以扩张,从而严重地影响了民营企业的投资积极性,阻碍了企业对社会经济发展的促进作用。企业是整个社会大系统中的一个子系统,它不可能脱离整个社会而独立存在,因而可以从外部环境和内部环境两方面分析融资过程中存在的问题。
(一)外部环境分析
。因我国针对企业的贷款政策刚刚起步,企业贷款还十分困难,银行在风险和收益权衡上更注重于防范风险,由于在银行目前企业的资信等级普遍不高,故银行贷款便偏向基础设施建设;同时,由于银行贷款以大企业为主,而与企业配套的企业组织体系还未形成,故绝大部分企业仍游离于企业集团之外,致使通过优势企业从银行借贷再转贷给企业的融资体系尚未形成。我国四大商业银行为主的金融体系,主要是为国有大企业、大项目融资而设计的,很难对企业进行"微观信贷"。一方面,金融部门感到支持企业存在难度,即他们财务状况较难了解、保证措施难以落实、贷款主体也难确定,从而对民营企业申请贷款感到决策无据,无从着手。此外部分金融机构存在着
“重大轻小”的倾向,诸如个别银行对贷款一定数额以下或注册资本金100万元以下的企业制定了不予贷款的规定,对贷款需求“急、频、少”的小额“另售”性质的企业贷款不感兴趣;而另一方面民营企业抱怨金融部门程序多、审批慢、条件高。
。大部分民营企业不能提供有效抵押或担保,即便企业能提供,也因抵押品变现难,银行不愿意接受。同时,企业深感抵押环节多、收费多、金额高等贷款的困难而作罢。企业在社会主义市场经济中的比例大、地位特殊、面广、线长、情况错综复杂,经营中出现的问题很多。以企业为放贷对象的基层银行有责无权、有心无力,特别是银行实行资产管理后的存贷制度,使贷款供应缺口加大,在放贷的操作中,银行只认可土地、房产等不动产作为抵押,而企业多半是租赁经营,无产抵押。
、审计师事务所。企业大多没有建立会计档案,缺乏历史依据,以前会计年度的注册资金、应收账款等财务状况无法监管,个私企业戴“红帽子”(集体、乡镇企业、校办企业)、穿“洋外衣”(三资企业)现象也十分普遍。而目前会计师、审计师事务所出具的报告其法律约束程度不够,致使企业的财务状况无法监管。
(二)企业内部分析
。财务报表反映的是企业的经济效益、资产负债等情况,然而中小企业时常变更注册资金或者注册资金是借来