ch13-1外汇与汇率-5学生.ppt

(一)—利用贬值来改善一国国际收支逆差有效的促进了出口,抑制了进口例:美元兑人民币的汇率由1美元==,外汇汇率上涨,人民币贬值。这样,,()元,从而提高了中国产品在美国市场的竞争力。一件价值1美元的美国产品,,这样就削弱了进口产品在国内市场上的竞争力,从而使进口缩减。注意:贬值能否产生预期效应,仍要受许多因素的制约:第一是“弹性”问题。--必要条件具体的一国货币贬值如何改善贸易收支要满足西方经济学关于汇率变动作用的“马歇尔一勒纳条件”:进出口商品需求价格弹性之和的绝对值大于1。第二是“时间滞后”问题。汇率贬值后其贸易收支也不会立即得到改善,而是需要在一段时间的时间滞后之后才会慢慢地开始改善第三是“外汇倾销”-勒纳条件(Marshall-LenerCondition)一般来说,进出口商品的需求弹性之和大于1(Dm+Dx﹥1),本币贬值才能改善贸易收支。以Dm表示进口需求弹性,指进口减少的数量百分率与本币贬值引起进口商品本币价格上涨的百分率之比。单从进口方面看,Dm﹥0,是贬值对改善贸易收支发生作用的必要条件。以Dx表示出口需求弹性,指出口增加的数量百分率与货币贬值引起的出口商品外币价格下跌的百分率之比。从出口方面来说,Dx﹥1,是贬值对改善贸易收支发生作用的必要条件。假定供给具有完全的弹性,那么,贬值的效果取决于需求弹性,现实会有三种情况:(1)Dx+Dm>1,即如果数量变动大于价格变动,需求弹性便大于1;货币贬值将会改善贸易收支(2)Dx+Dm=1,数量变动等于价格变动,需求弹性便等于1;货币贬值不发生作用(3)Dx+Dm<1,即数量变动小于价格变动,需求弹性便小于1;货币贬值将恶化贸易收支现实进出口弹性情况工业发达国家的进出口多是高弹性的工业制成品,所以在一般情况下,货币贬值的作用较大。相反,发展中国家的进出口多是低弹性的商品,所以货币贬值的作用不大。这就是说,发展中国家只有改变进出口的商品结构,由出口低弹性的初级产品转为出口高弹性的制成品,才能通过汇率的变化来改善国际收支的状况。贸易收支顺差贸易收支逆差时间T0之所以存在J曲线效应,是因为贬值进程存在时效制约。(以贬值为例)效应期限大约为9~12个月。如在此期间马歇尔-勒纳条件满足,则能改善贸易收支DCJ曲线与马歇尔-勒纳条件的关系J曲线是弹性分析论所引发的一个问题:一般情况下,人们总是以为本币贬值能改善贸易收支,但是现实情况是,在短期内,贬值并不能立即引起贸易数量的变化,,:本币升值J曲线图应该怎么画?(exchangedumping)外汇倾销是指在有通货膨胀的国家中,货币当局通过促使本币对外贬值,且货币对外贬值的程度大于对内贬值程度,借以用低于原来在国际市场的售价倾销商品,从而达到提高本国商品海外市场的竞争能力、扩大出口、增强外汇收入和最终改善贸易差额的目的。货币贬值(对内)=1–货币购买力=1–100/物价指数例:B1=A4。由于A国国内发生通胀,每桶染料的价格由4元上涨至6元,出口成本提高,出口受到限制。在这样的情况下,A国货币当局宣布本币对B国货币汇价调整,由B1=A4调整为B1=A8,即对外贬值100%,而同时国内物价上涨50%,%(1-100/150),A国货币对外贬值程度大于对内贬值程度,便形成了外汇倾销的条件。外汇倾销具备的条件:本币对外贬值的程度大于对内贬值的程度。