汽车业八大失败并购案例.docx

芇薃莈汽车业八大失败并购案例肀芀蒇莇羄肅作者:ALEXTAYLORIII时间:2012年09月14日来源:财富中文网螂聿薀蒇莅蝿腿螈膈汽车行业向来不乏失败的并购案例。现在,一位业界著名分析师表示通用汽车应该抛售欧宝。我们不妨借此机会,顺便也看看其他7桩时运不济的收购实例。薇薁螃羁薆袄蚇羂腿荿蕿蚆蚇莃袆肁莈羄螇螄薀蕿***莈袆袁蚅芁袆肄摩根士丹利公司(MorganStanley)的资深汽车分析师亚当•乔纳斯近日抛出一段高论,引发业界一阵喧哗。他建议,通用汽车(GeneralMotors)应该改弦易辙,卖掉欧宝(Opel),而不要试图挽救它。他的理由是:这家公司会给通用汽车其他业务板块带来潜在亏损。在他看来,“欧洲汽车市场显著衰退,运营亏损不断增加,”因此他把欧宝称为“通用汽车长期财务健康和可持续发展能力最大的威胁”。羆节羁如此壮士断腕必然代价不菲。乔纳斯估计,出售欧宝的现金成本将达到70亿美元到130亿美元,但他坚信,这一举动将使通用汽车的平均每股收益增长近1美元(或20%),最终将推动通用股价上涨超过50%。虿罿螆卖掉欧宝当然是一剂猛药,但其他汽车厂商在甩掉亏损业务后都实现了复苏。乔纳斯在报告里援引了两笔类似的交易,但实际上过去30年间这种案例已超过6件之多。下面就是这些案例的概貌。肆蚃莄雷诺-美国汽车公司蒁蚈膃美国汽车公司(AMC)的财务状况始终岌岌可危,而雷诺公司(Renault)作为这家公司的法资老板,在改变这一局面上一直无所作为。20世纪80年代中期,油价大幅走低,导致美国汽车公司的小型车一夜之间失去了市场。而曾经主管美国汽车公司、尔后担任雷诺总裁的乔治•贝斯在1986年遭暗杀后,雷诺就将美国汽车公司作价15亿美元卖给了克莱斯勒公司(Chrysler)。膆肄肈结局袈蒇蒈这桩交易对克莱斯勒来说却是一笔天降横财。它充分发展了美国汽车公司的吉普(Jeep)车业务,把它打造成了一个巨大的赚钱机器。1999年,雷诺做了一项长期并购投资,收购了当时境况不佳的日产汽车(Nissan)%的股份。此后,在首席执行官卡洛斯•戈恩的带领下,雷诺-日产合资公司开始了蒸蒸日上的发展历程。芆蒅膃宝马-罗孚集团薀葿膃1994年,英国航宇公司(BritishAerospace)将其所持有的罗孚集团(RoverGroup)80%(BMW)。当时宝马正在寻找一个相对低端的品牌充实其豪华性能车阵营。但是,尽管花了28亿美元的预算投资于新车型,宝马却从来没有真正扭转过罗孚低效过时的做法,以至于这一收购最终成了个无底洞。2000年,宝马将罗孚集团分拆后,将路虎(LandRover)卖给了福特汽车(Ford),将罗孚汽车卖给了一个投资财团,仅保留了MINI这一品牌。芆薁葿结局莂芈羆福特也无法让路虎重振雄风,只好在2008年将它卖给了印度的塔塔汽车公司(TataMotors)。收购罗孚汽车的财团也没有起死回生的良方,只好在2005年停产了事。但MINI却成了宝马的一大摇钱树,MINICooper更是成了大名鼎鼎的高端小型车。在收购罗孚遭遇惨败后,宝马自己也经历了一次管理层的巨大动荡,但重出江湖后却比以前任何时候都所向披靡。乔纳斯特别提到,尽管宝马花了27亿美元才将罗孚清理出门户,但其股价却“随之打了个漂亮的翻身仗,一路飙升”。莆羂膆福特-捷豹