创业板市场定位与特点.ppt

创业板市场的定位与特点
深圳证券交易所
2009年7月
主要内容
一、创业板市场建设原则与定位
二、创业板市场的制度设计特点
三、共同推动创业板市场平稳运 行、健康发展
一、创业板市场的建设原则与定位
1999年8月,党中央、国务院出台《关于加强技术创新,发展高科技,实现产业化的决定》,明确“适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块”
2000年8月,经国务院同意,中国证监会决定由深交所承担创业板筹备任务
2003年10月14日,党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中,首次提出要“建立多层次资本市场体系”
2004年1月,《国务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》(l国九条)“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上,逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系,分步推进创业板市场建设”。
2007年10月15日,党的十七大报告提出,“提高自主创新能力,建设创新型国家,是国家发展战略的核心”,要“改善融资条件,促进中小企业发展”
2008年3月5日,温家宝总理在政府工作报告中提出“建立创业板市场”
创业板市场的建设历程
2009年3月,创业板IPO暂行办法公布,并于2009年5月1日实施
2008年12月,《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出,完善中小企业板市场各项制度,适时推出创业板
2004年5月17日,中小企业板设立
创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好多个方面的平衡:
兼顾国际经验与我国资本市场实际情况
兼顾市场发展速度与市场承受力
兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自主创新企业
兼顾适应创业企业需求与强化风险控制
创业板市场的建设原则
作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展,是落实自主创新国家战略的重要平台,是一个具有自身鲜明特色的新市场,而不是一个规模比中小板更小的“小小板”。
创业板的定位
市场定位不同
中小板是现有主板的一部分,主要面向已开始进入成熟期、经营相对稳定、盈利能力较强并具有一定规模的企业。
创业板面向的企业处于成长的更早期阶段,成长性特点突出,技术创新、经营模式创新方面非常活跃,与传统的制造企业在资产结构、盈利模式等方面存在很大差别。
创业板与中小板的区别
市场准入门槛方面有显著区别
中小板实行与现有主板相同的一套发行标准,在各项财务指标方面都提出了较高的全面的要求。
创业板针对不同类型创业企业的特点和实际需求,设计了更为灵活的两套业绩标准,取消了无形资产占比不能超过20%的规定,扩大了企业覆盖面。
创业板与中小板的区别
项目
创业板发行上市标准
中小企业板发行上市标准
标准一
标准二
净利润
最近两年连续盈利且净利润累计不低于1000万元,且持续增长
最近一年盈利,且净利润不少于500万元
净利润最近三年为正且累计超过3000万元;
营业收入或现金流
——
最近一年营业收入不低于5000万元,且最近两年营业收入增长均不低于30%
最近三年营业收入累计超过3亿元,
或最近三年经营现金流量净额累计超过5000万元;
发行后股本
发行后总股本不低于3000万股
发行后总股本不低于5000万股
创业板与主板、中小板发行上市标准对比表
风险特征不同
中小板企业已相对成熟,规模较大、盈利能力较强,风险程度相对较低。
创业板企业尚处于成长期,普遍规模较小、经营稳定性较低,具有较大的不确定性,风险程度相对较高。
创业板与中小板的区别