10章 衍生工具市场.ppt

金融学
第十章衍生工具市场
本章主要内容
第一节衍生工具的产生及其种类
第二节衍生工具市场与交易
第三节衍生工具的定价
权证期货远期期权
对冲互换期权费衍生工具
认沽权证认购权证看涨期权看跌期权
欧式期权美式期权双重期权套期保值
风险中性无套利均衡可转换债券远期利率协议
百慕大式期权
本章需要识记的基本概念
衍生工具
衍生工具的产生
衍生工具的分类
其他衍生工具的产生与发展
中国衍生工具的发展
按合约基础工具划分
按风险-收益的对称性划分
按衍生工具赋予持有人
是否有选择
主要的衍生工具
衍生工具的概念
衍生工具的产生及其种类
商品期货的产生
金融期货的产生
衍生工具的特征与功能
按照衍生工具的法律形式分
一、衍生工具
◆衍生工具的概念
◇衍生工具(derivatives),是相对于原生金融工具(如股票、债券、存单、货币等)而言的。
◇原生性金融工具是可以通过收益资本来定价的金融产品。
◇衍生金融工具是指在一定的原生工具或基础性工具(underlying instrument)之上派生出来的金融工具,其形式是载明买卖双方交易品种、价格、数量、交割时间和地点等内容的规范化或标准化合约(contract)与证券。
第一节衍生工具的产生及其种类
◇金融衍生工具在形式上表现为以支付少量保证金签定的远期、期货、期权合约或互换不同金融商品的交易合约。金融衍生工具可以有多种分类:
二、衍生工具的分类
◆按照衍生工具的法律形式划分
◇契约型衍生工具
◇证券型衍生工具
◆按合约基础工具划分
◇商品类衍生工具
◇金融类衍生工具
◇其他衍生工具
◆按风险-收益的对称性划分
◇风险-收益对称型衍生工具
△交易双方一方的收益等于另一方的损失
◇风险-收益不对称型衍生工具
◆按照衍生工具赋予持有人是否有选择权划分
◇期货型衍生工具
◇期权型衍生工具
◆按照衍生工具的复杂程度或衍生次序划分
◇一般衍生工具。
◇混合工具。
◇复杂衍生工具。
金融衍生工具分类表
分类标准
类别
按合约类型
远期合约(远期利率协定、远期外汇合约等)
期货合约(利率期货、外汇期货、股票期货、股价指数期货)
期权合约(看涨期权、看跌期权、双重期权;美式期权、欧式期权、百慕大式期权;利率期权、外汇期权、股票期权、其它金融资产期权)
互换合约(如货币互换、利率互换)
按相关资产
货币或外汇衍生工具(如远期外汇合约、外汇期货、货币互换)
利率衍生工具(如利率期货、利率互换、远期利率协议)
证券衍生工具(如股票期货、股票期权、股价指数期货、股价指数期权、认股权证;国债期货等)
按衍生次序
一般性衍生工具(远期、期货、期权、简单互换合约)
混合衍生工具(如转股债、转债股)
复杂衍生工具(如期货期权、互换期权、特种期权)
按交易场所
场内工具
场外工具
◆主要的衍生工具
◇可转换债券(convertible bond,CB)
△一种被赋予了股票转换权的公司债券。
△发行公司事先规定债权人可以选择有利时机,按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值普通股票,属于混合衍生工具。