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Chapter 6 Foreign Exchange Control
第一节外汇管制概述
外汇管制的概念与目的
概念:通过立法和行政手段对外汇表示的资金流入流出,本币兑换和汇率进行限制。
外汇管制的目的
奖出限入,出口乘数效应。
限制资本外逃和外汇投机,稳定汇率和国际收支。(基本目的)
稳定国内物价。
稳定本国的国际储备(黄金,外汇)
When does exchange control happen?
Wars, economic crises, imbalances, depletion of reserves and so on.
Intensify when being weak, and vice versa.
金本位制
无管制
一次大战
严格管制
29-33危机
再管制
二次大战
严格管制
战后经济发展
放松管制
Convertibility of Currency?
外汇管制与货币的可自由兑换性
美国和加拿大完全自由兑换→1945
欧洲共同体有限度自由兑换→1958
日本部分的自由兑换→1964
英国全部可自由兑换→1979(failed in 1947)
韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换→1970
中国人民币经常项目可自由兑换→1994
人民币资本项目可自由兑换→?
国际上是否愿意将某种货币作为资产
Types of Exchange Control in the World
严格外汇管制
经常+资本项目
部分外汇管制
资本项目
没有外汇管制
印度,缅甸,摩洛哥,智利,赞比亚,巴西,秘鲁,中国,朝鲜
丹麦,挪威,澳大利亚,法国,日本,圭亚那,牙买加,南非
美国,英国,瑞士,沙特阿拉伯,阿联酋
GDP 低
Export 少
Reserve 低
GDP 高
Export 多
Reserve 一般
GDP 高
Export 一般
Reserve 高
IMF: Convertible Currency
A convertible currency is one that may be freely exchanged for foreign currencies.
Gist: selling dollar (at the fixed dollar/gold exchange rate) in return for gold.
Inconvertibility would make international trade extremely difficult.
The IMF articles called for convertibility on current account transactions only.
Contents of Exchange Control
第二节外汇管制的主要内容
外汇管制的机构:
中央银行: (英国英格兰银行,美国Fed)
专门机构:Exchange Control Administration
外汇管理对象:Objects subjected to control
人:Strict to resident; relax to non-resident
物:Financial asset as an international payment.
地区:Different in and out of the bonded areas
行业:High Technology vs Luxurious goods
国别:Discrimination
Items subject to Control
(一)贸易:出口商须将其所得外汇结售给指定银行。
(二)非贸易:特点:很难核对和管理
(三)资本:一般对资本输入进行鼓励(除日本,德国,瑞士外,倒收利息);对资本输出进行限制。随着国家外汇收入的增加,中国企业也向海外投资,可以带动出口和打入国外市场。
(四)货币兑换:一般本币高估诱发人们对该种货币的贬值预期。引起抛售→管制。
(五)汇率:实行复汇率(需求弹性不可能在所有
进出口商品种类中完全一致。)影子汇率+补贴
(六)黄金:取决于黄金内外差价。
Exchange Control in China
第三节我国的外汇管理
必要性(necessity):
人均外汇储备有限
能控制衡
维护人民币的统一市场(外汇兑换券1995停止)
集中用于效益高的地方
Evolution of Foreign Exchange Control in China
国民经济恢复期1949~1952
全面计划经济期
1953~1978
改革开放期
1979~1993
中国银行独家垄断
暂行办法
外贸部,财政部,人民银行
集中管理