TE讲稿第7章 投资项目财务评价+.doc

7 建设项目财务评价
财务评价的概念、目的和基本步骤
财务评价概述
概念
在国家现行的财税制度和市场价格体系下,分析和预测项目的财务效益与费用,计算财务评价指标,考察拟建项目的盈利能力、偿债能力和抵御风险的能力,据以判断项目的财务可行性。
概念中包含了财务评价的目的。
财务评价的基本原则
⑴费用与效益计算范围的一致性原则;
⑵费用与效益识别的有无对比原则;
⑶动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则;
⑷基础数据确定中的稳妥原则。
财务评价作用原理
体
系
财务报表
指标计算方法
行业及国家参数
基础数据
指标
参数比较
评估结果
财务评价作用原理图
财务分析图
财务分析图给出了财务评价的完整过程。
项目方案设计
返回
放弃
融
资
前
分
析
基建设投资
础营业收入
数经营成本
据流动资金
投资项目现金流量分析
(项目IRR/NPV/回收期)
否
可
融资方案
基础数据
融
资
后
分
析
基础数据
总成本费用
还本付息
建设期利息
基础数据
利润与利润分配表
财务计划现金流量表
资产负债表
资本金现金流量分析
(资本金IRR)
静态分析:
总投资收益率
资本金净利润率
偿债能力分析:
偿债备付率
利息备付率
财务生存能力分析
投资各方现金流量分析
(投资各方IRR)
不确定性分析
财务分析图
否
财务评价步骤
据上图可得财务评价步骤。
财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系
财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系
财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系见财务分析图。
财务评价基础数据
基础数据参见第2章和第5章的相关部分。
财务评价参数选取
按照相关规定选取。
财务评价中的几个问题
建设项目的寿命周期
⑴项目寿命期(life cycle)的概念:项目正常生产经营持续的年限。
⑵确定项目寿命期的方法
①按产品的寿命期确定(如对产品更新速度快的项目);
②按主要工艺设备的经济寿命确定(如对产品更新速度较慢的项目);
③综合分析确定。
⑶建设项目技术经济分析中的计算期
计算期=建设期+项目寿命期=建设期+投产期+达产期
负债比例与财务风险
设:K为全部投资;K0为资本金;KL为借款;R为项目投资利润率;R0为资本金利润率;RL为借款利率。
则:
式中:KL/K0为负债比例。当R>RL时,R0>R;反之,R0<R。
选择不同的负债比例对企业的利益会产生很大的影响。
生产经营期借款利息的计算
生产经营期借款利息=建设投资借款利息+流动资金借款利息
⑴建设投资借款利息计算方式
①等额利息法:每期等额付息,期末还本。
②等额本金法:每期等额还本并付相应利息。
③等额摊还法:每期等额偿还本利。
④一次性偿付法:期末一次偿还本利。
⑤量入偿付法(“气球法”):任意偿还本利,到期末全部还清。
在以上建设投资借款的还本付息方式中,最常用的是量