20151102-海通证券-股指期货周报：波动下降引领博弈市场.pdf

[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告
金融工程周报 2015 年 11 月 02 日
[Table_Title]
相关研究股指期货周报(-)
[Table_ReportInfo]《PUT-CALL 逐渐回升, VIX 维持低位》
[Table_Summary]
《股指期货周报周报要点:波动下降引领博弈市场
(-)》
《融资融券专刊量化选股周报市场小幅下跌。全周沪深 300 下跌 %,上证 50 下跌 %,中证 500 下跌
()》 %。期货方面,根据收盘价计算,沪深 300 近月、下月、下季、隔季合约分
别下跌 %、%、%、%;上证 50 近月、下月、下季、隔季合约
分别下跌 %、%、%、%;中证 500 近月、下月、下季、隔季
合约分别下跌为 %、%、%、%。


[Table_AuthorInfo] 据行业统计显示,上周各行业涨跌不一。其中国防军工、综合、基础化工是涨幅
较大的板块;钢铁、煤炭、商贸零售是跌幅较大的板块。国防军工、汽车、食品

饮料对沪深 300 指数形成较大的正向贡献;建筑、银行、传媒形成较大的负向贡

献。食品饮料对上证 50 指数形成较大的正向贡献;非银行金融、建筑、银行形
成较大的负向贡献。国防军工、计算机、电力设备对中证 500 指数形成较大的正
向贡献;医药、电力及公用事业、商贸零售形成较大的负向贡献。

海外市场方面,我们观测的几个主要市场涨跌不一。美股上周上涨 %;日本

股市上周上涨 %。上周恒生指数下跌 %,目前 A-H 股溢价指数为
点,较前一周上升,表明 A 股上周走势较 H 股走势强。从估值水平来看,历史业
绩所对应的沪深 300、上证 50、中证 500 的 PE(TTM)较前一周小幅上升,分
分析师:吴先兴别为 、、 倍。
Tel:(021)23219449
个股方面,浦发银行、中国卫星、恒瑞医药对沪深 300 指数的正向贡献最高;华
Email:wuxx@ 谊兄弟、中国中车、招商银行对沪深 300 指数的负向贡献最高;浦发银行、兴
证书:S0850511010032 业银行、伊利股份对上证 50 指数正向贡献最高;中国中车、招商银行、民生银
联系人:沈泽承行对上证 50 指数的负向贡献最高;金证股份、闽福发 A、航天电子对中证 500
Tel:(021)23212067 指数的正向贡献最高;海南海药、科达洁能、怡亚通对中证 500 指数的负向贡献
Email:szc9633@ 最高。

根据套利模型的测算,目前各股指期货合约均无显著套利机会。
波动率下降引领博弈市场。上周“双降”以来,市场进入窄幅震荡,波动率大幅
下降。当前,宏观政策在连续重拳出击后步入平静期,短期内难有大动作。事件
驱动方面,三季报披露完成,至 16 年一季度将进入业绩披露真空期。在此背景
下,市场或进入博弈阶段。短时间内,市场难有趋势性机会。




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金融工程研究金融工程周报 2


目录

1. 期货市场回顾............................................................................................................ 5
沪深 300 股指期货........................................................................................... 5
上证 50 股指期货............................................................................................. 5
中证 500 股指期货........................................................................................... 6