第四章国际金融市场(36)01.ppt

第四章国际金融市场
第一节国际金融市场概述
第二节欧洲货币市场
第三节金融衍生工具市场
第一节国际金融市场概述
1、国际金融市场定义
是居民与非居民之间或非居民相互之间进行金融资产与衍生金融工具交易的场所或营运网络。
金融资产:货币、外汇、证券、货币黄金;衍生金融产品
交易是居民与非居民或非居民与非居民之间进行的交易,而不是居民之间的交易
国内金融市场
在岸金融市场


离岸金融市场
国内投资者
或存款者
国内借款者
国外投资者
或存款者
国外借款者
2、国际金融类型
(1)国际货币市场与国际资本市场
国际货币市场:
银行同业拆借市场银行短期信贷市场短期证券市场贴现市场
资本市场
银行中长期信贷外贸中长期信贷中长期证券市场政府信贷国际金融机构贷款国际租赁项目融资
(2)现货市场与衍生市场
现货市场是以基础资产或称金融资产为交易对象的市场,又称为基础市场
衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象的市场。衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场和远期利率协议市场
3、国际金融市场的产生及发展趋势
国际贸易和借贷关系发展的产物
传统的国际金融市场,是在居民与非居民之间进行的、以市场所在国货币标价的金融资产的交易,并受所在国政策与法令管辖的金融市场,伦敦和纽约都属这一类型
20世纪50年代初,为逃避管制,欧洲货币市场开始形成
20世纪60年代特别是进入70年代以后,即衍生金融工具市场出现
一战以前,伦敦成为最大的国际金融市场
二战以后,纽约成为最大的国际金融市场,并形成伦敦、纽约、苏黎世三大国际金融市场
20世纪60年代以后,欧洲货币市场形成
4、国际金融市场的新趋势
1、国际金融市场全球一体化趋势
指各国金融市场与国际金融市场日益紧密联系,逐渐走向统一的过程------金融市场一体化,始于20世纪60年代,80年代得到迅猛发展,已成为国际金融市场的一个显著特征。不仅发达国家之间,而且发达国家与发展中国家以及发展中国家之间,也逐步走向金融市场的一体化
一体化的表现:
2、国际金融市场的证券化趋势
主要指国际筹资手段和贷款债权证券化-------80年代贷款/证券筹资80:20,目前20:80
3、金融创新趋势
金融创新总体上包括金融工具的创新、金融业务的创新、金融机构的创新和金融市场的创新四个方面。其中,金融工具的创新是金融创新的主体,因为其他方面的创新均反映在新的金融工具的运用上,因而金融创新本质上是金融工具的创新
4、金融自由化趋势
金融自由化是指西方国家普遍放松或取消对某些金融业务管制的过程并成为一种趋势。
主要内容包括(1)资产价格的自由化:取消利率汇率管制;(2)业务活动的自由化:取消或放宽对金融机构业务经营范围的限制,分业走向混业。1999年美国《金融现代化服务法案》(3)证券融资自由化(4)放松国内证券市场限制
第二节欧洲货币市场
1、欧洲货币市场的含义
--非居民之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事某种货币借贷业务的市场,又称离岸市场或境外市场。
境外货币、离岸货币、欧洲银行、欧洲货币市场
欧洲美元—存入于美元境外的外国银行及美国银行的海外分行的美元存款。
2、欧洲货币市场形成的原因
原因:
(1)1957年英镑危机
(2)美国一系列金融法令的管制
(3)西欧一些国家实施限制资本流入的措施
(4)西方国家国内市场的开放
3、欧洲货币市场的特征及影响
特征:
(1)管制松
(2)利率体系独特
(3)国际化
(4)以银行间交易为主的批发市场
影响——正负两方面的影响都有
3、欧洲货币市场的类型及其特征
(1)一体型:
也称内外混合型的离岸金融中心:A、市场主体包括居民和非居民;B、交易币种除市场所在国以外的任何可自由兑换货币;C、业务经营非常自由。
(2)分离型:
离岸业务必须与国内(在岸)账户严格分离,如纽约、新加坡、东京
(3)簿记型:
也称“避税港型”、“走账型”的离岸金融市场中心。如加勒比海的巴哈马等。
(4)基金型
吸收国际游资,然后贷放给本地区的资金需求者。如新加坡为中心的亚洲美元市场。
(5)收放型
吸收本地区的境外货币,然后贷放给世界各地的资金需求者
如亚洲的离岸金融中心巴林,主要吸收中东石油出口国巨额石油美元,然后贷款给世界各地的资金需求者。
石油美元(Oil-dollar)
中东地区美元回流(Petrodollar Recycling)
石油

石油美元美元
石油美元

石油美元石油美元石油美元
欧佩克国家出口石油
各石油进口国把美元汇往
欧佩克国家用于支付石油进口
欧佩克国家把石油美元
存入美国和欧洲银行或
投资