衍生品市场的发展概况
衍生品市场重要性及其由来
期货市场—
大阪的的稻米期货交易(1700s)和芝加哥的农产品衍生市场(CBOT,1848;CME,1874)
布雷顿森林体系后期Friedman,(1971)和Melamed,L的外汇期货市场——IMM(1972)
无形金融资产的期货交易和CBOT(利率期货,1975)
期权市场—
OTC,1970s;交易所:股票(1972,CBOE) 股价跌宕,石油价格暴涨,外汇(1982,PHLX),利率(CME,1985)
互换市场—
货币互换(1981),利率互换(1982) 平行贷款
衍生金融商品市场的现状(BIS,2001)
北美和欧洲,短期利率的金融衍生品交易最显著,2000年状况良好,交易量增10%(其中股指增速最快,12%以上)
新兴市场的发展前景
历史教训(Metallgesellschaft-1993, Barings Bank-1995, Daiwa-1995)对现货市场的影响(投机作用,噪音交易,政策影响等)
不完全市场(流动性不对称)本讲座不研究它的不均衡问题
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