20151109-中债资信-风险排查名单之企业解析——中煤华昱：亏损加剧、短期流动性紧张、偿债压力明显增大.pdf

特别评论


风险排查名单之企业解析——中煤华昱:

亏损加剧、短期流动性紧张、偿债压力明显增大

评级业务部观点简述:
煤炭行业研究团队
中煤集团山西华昱能源有限公司(以下简称“中煤华昱”或
魏媛媛“公司”)经营状况和财务状况不断恶化,中债资信将其列为 III
电话:010-88090161 类预警企业。
邮件:weiyuanyuan@
公司控股股东为中国中煤能源集团有限公司,持有公司 60%
mailto:
股份,公司拥有矿井均为整合而来,面临较大安全生产压力;目
李晓静
电话:010-88090167 前成本售价已倒挂,短期内扭亏可能性较小。
邮件:lixiaojing@ 财务层面,由于收入下滑,2015 年前三季度经营性业务亏
损额 亿元,盈利表现持续恶化。公司整体经营获现能力较

弱;截至 2015 年 9 月末,公司资产负债率和全部债务资本化比

率分别为 %和 %,处于行业较高水平,偿债指标表现
第 181 期(总第 595 期) 2015 年 11 月
明显弱化。
中债资信是国内首家以采用投资人付费公司目前存续的应付债券总额为 亿元,未来半年内将
营运模式为主的新型信用评级公司,以有总额 21 亿元的应付债券到期。截至 2015 年 9 月末,公司现金
“依托市场、植根市场、服务市场”为经类资产为 亿元,按 2014 年末的受限货币资金达 亿元
营理念,按照独立、客观、公正的原则为
估算,目前其可动用现金资产仅为 亿元,中债资信预计其从
客户提供评级等信用信息综合服务。
银行渠道新增贷款已非常困难,且自身造血能力较差,未来债务

公司网站: 偿还高度依赖直接融资周转。
电话:010-88090001 公司控股股东为中煤集团,但由于公司煤炭产能仅占中煤集
地址:北京市西城区金融大街 28 号团煤炭总产能的不到 10%,且公司矿井均为整合矿,煤炭资源一
院盈泰中心号楼层
2 6 般,公司在中煤集团中地位一般,整体来看外部支持增信作用一

般。
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特别评论

【公司概况】
公司名称中煤集团山西华昱能源有限公司
主营业务煤炭生产、运输、洗选、发运、发电等
控股股东中国中煤能源集团有限公司,控股 60%
15 华昱 CP001:发行规模 6 亿元,到期时间 2016 年 4 月 3 日,期限 1 年,无担保
13 金海洋 PPN001:发行规模 15 亿元,到期时间 2016 年 2 月 6 日,期限 3 年,无担保
14 华昱能源 PPN001:发行规模 8 亿元,到期时间 2017 年 6 月 18 日,期限 3 年,无担保
存续债情况
14 华昱能源 PPN002:发行规模 7 亿元,到期时间 2017 年 9 月 25 日,期限 3 年,无担保
11 金海洋 MTN1:发行规模 9 亿元,到期时间 2016 年 9 月 7 日,期限 5 年,无担保
12 金海洋 MTN1:发行规模 亿元,到期时间 2017 年 12 月 25 日,期限 5 年,无担保