案例九：信用政策案例.doc

时代电脑---信用政策在现代市场经济中,赊销已被认为是一种通用的交易方式。应收帐款代表赊销的未付款部分,是企业的一种非生产性资产,占用了稀缺的资金。应收帐款的管理应在收益和成本间进行权衡,保持在最小的限度。案例介绍时代电脑公司是1980年成立的,它主要生产小型及微型处理电脑,其市场目标主要定位于小规模企业。该公司生产的产品质量优良,价格合理,在市场上颇受欢迎,销路较好,因此该公司也迅速发展壮大起来,由起初只有几十万资金的公司发展为拥有上亿元资金的公司。但是到了90年代末,该公司有些问题呈现出来:该公司过去为了扩大销售,占领市场,一直采取比较宽松的信用政策,客户拖欠的款项数额越来越大,时间越来越长,严重影响了资金的周转循环,公司不得不依靠负债筹集资金。最近,主要贷款人开始不同意进一步扩大债务,所以公司经理非常忧虑。假如现在该公司请你做财务顾问,协助他们改善财务问题。财务人员将有关资料整理如下:1、公司的销售条件为“2/10,N/60”,约半数的顾客享受折扣,但很多未享受折扣的顾客延期付款,平均收账期为60天。2001年坏帐损失为500万元,信贷部门的成本(收账费用)为50万元。2、如果改变信用条件为“2/10,N/30”,那么很可能引起下列变化:(1)销售额由原来的1亿元降为9000万元;(2)坏账损失减少为90万元;(3)信贷部门成本减少至40万元;(4)享受折扣的顾客增加到70%(假设未享受折扣的顾客也能在信用期内付款);(5)由于销售规模下降,公司存货资金占用将减少1000万元;(6)公司销售变动成本率为60%;(7)资金成本率为10%案例思考:作为财务顾问,请分析以下几个问题,为2002年公司应采取的信用政策提出意见:(1)为改善公司目前的财务状况,公司应采取何措施?(2)改变信用政策后,预期相关资金变动额为多少?(3)改变信用政策后,预期利润变动额为多少?(4)该公司2002年是否应该改变其信用政策?案例分析:(第一种方法)(1)为改善公司目前的财务状况,公司应采取什么措施?公司须制定较高的信用标准,以保证未享受折扣的顾客也能在信用期内付款。另外,公司应努力收回欠款。(2)改变信用政策后,预期相关资金变动额为多少?A:原信用政策下的应收帐款周转率=360/60=6次原信用政策下的应收帐款占用资金=10000/6*=1000万元或(10000/360*60*=1000万元)B:新信用政策下的应收帐款平均收帐期=70%*10+30%*30=16天新信用政策下的应收帐款周转率=360/16==9000/*=240万元C:资金变动额=240-1000-1000=-1760万元(3)改变信用政策后,预期利润变动额为多少?收益变动额=[9000*(1-60%)-9000*2%*]-[10000*(1-60%)-10000*2%*]=-426万元坏帐变动额=90-500=-410万元利息变动额=-1760*10%=-176万元收帐费用变动额=40-50=-10万元利润变动额=-426-(-410-176-10)=170万元(4)该公司2002年是否应该改变其信用政策?改变信用政策后,公司资金占用将减少1760万元,利润增加170万元,因此公司应改变原有的信用政策,采用新的信用政策