§1.资金时间价值.ppt

第一章资金的时间价值理论一、——指初始货币在生产与流通中与劳动相结合,即作为资本或资金参与再生产和流通,随着时间的推移会得到货币增值。用于投资就会带来利润;用于储蓄会得到利息。资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化,其变化的主要原因有:(1)通货膨胀、资金贬值(2)承担风险(3)投资增值通常用货币单位来计量工程技术方案的得失,我们在经济分析时就主要着眼于方案在整个寿命期内的货币收入和支出的情况,这种货币的收入和支出称之为现金流量(CashFlow)。例如,有一个总公司面临两个投资方案A、B,寿命期都是4年,初始投资也相同,均为10000元。实现利润的总数也相同,但每年数字不同,具体数据见表1一1。如果其他条件都相同,我们应该选用那个方案呢?年末A方案B方案0-10000-100001+7000+10002+5000+30003+3000+50004+1000+7000表1一1另有两个方案C和D,其他条件相同,仅现金流量不同。300030003000方案D3000300030006000123456方案C0123456030003000货币的支出和收入的经济效应不仅与货币量的大小有关,而且与发生的时间有关。由于货币的时间价值的存在,使不同时间上发生的现金流量无法直接加以比较,这就使方案的经济评价变得比较复杂了。以下图为例,从现金流量的绝对数看,方案E比方案F好;但从货币的时间价值看,方案F似乎有它的好处。如何比较这两个方案的优劣就构成了本课程要讨论的重要内容。这种考虑了货币时间价值的经济分析方法,使方案的评价和选择变得更现实和可靠。(cashflowdiagram)——描述现金流量作为时间函数的图形,它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。是资金时间价值计算中常用的工具。大小流向时间点现金流量图的三大要素300400时间2002002001234现金流入现金流出0说明:,时间的推移是自左向右,每一格代表一个时间单位(年、月、日);:向上——现金的流入,向下——现金的流出;。注意:。,画法刚好相反。=现金流入-(包括现钞、转帐支票等凭证),不计算项目内部的现金转移(如折旧等)。——一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增值,用“I”表示。——利息递增的比率,用“i”表示。每单位时间增加的利息原金额(本金)×100%利率(i%)=计息周期通常用年、月、日表示,也可用半年、季度来计算,用“n”表示。广义的利息信贷利息经营利润