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文档介绍
资产市场
资产市场的均衡
无套利条件
如果资产所提供的现金流不存在风险,那么在资产市场均衡状态下,所有资产的报酬率相等,没有套利的机会。
1
第十一章不确定性
资产市场
可耗竭资源(石油)的定价
资产市场均衡与石油价格
跨期无套利条件
2
第十一章不确定性
资产市场
可耗竭资源(石油)的定价
当市场明确知道石油将在T年内耗尽,石油价格将会作怎样的反应?
3
第十一章不确定性
第十一章
不确定性
© 版权所有:夏纪军 2003
保留所有权利
上海财经大学经济学院
本讲内容
风险的度量
期望效用
资产多样化
保险
5
第十一章不确定性
引言
不确定下的选择
当收入或价格等变量存在不确定时,消费者如何进行决策?(风险决策)
6
第十一章不确定性
风险的度量
为了度量某一个选择的风险,需要知道
1)所有可能的结果:Xi ,,i=1,2,..N
2)每一种结果出现的可能性(它们的概率): P(Xi)
7
第十一章不确定性
风险的度量
概率的含义
一个特定结果A在某次试验中(或某一行动后)发生的可能性(Likelihood)。
8
第十一章不确定性
风险的度量
概率的含义
客观概率
根据对过去的观察,该结果(事件)i 发生的频率。
Pi=mi/M
9
第十一章不确定性
风险的度量
概率的含义
主观概率
在缺乏频率信息的情况下,根据经验对结果发生可能性的判断。
拥有不同的信息或对同一信息的不同处理能力都可能影响主观概率。
10
第十一章不确定性
资产市场的均衡
无套利条件
如果资产所提供的现金流不存在风险,那么在资产市场均衡状态下,所有资产的报酬率相等,没有套利的机会。
1
第十一章不确定性
资产市场
可耗竭资源(石油)的定价
资产市场均衡与石油价格
跨期无套利条件
2
第十一章不确定性
资产市场
可耗竭资源(石油)的定价
当市场明确知道石油将在T年内耗尽,石油价格将会作怎样的反应?
3
第十一章不确定性
第十一章
不确定性
© 版权所有:夏纪军 2003
保留所有权利
上海财经大学经济学院
本讲内容
风险的度量
期望效用
资产多样化
保险
5
第十一章不确定性
引言
不确定下的选择
当收入或价格等变量存在不确定时,消费者如何进行决策?(风险决策)
6
第十一章不确定性
风险的度量
为了度量某一个选择的风险,需要知道
1)所有可能的结果:Xi ,,i=1,2,..N
2)每一种结果出现的可能性(它们的概率): P(Xi)
7
第十一章不确定性
风险的度量
概率的含义
一个特定结果A在某次试验中(或某一行动后)发生的可能性(Likelihood)。
8
第十一章不确定性
风险的度量
概率的含义
客观概率
根据对过去的观察,该结果(事件)i 发生的频率。
Pi=mi/M
9
第十一章不确定性
风险的度量
概率的含义
主观概率
在缺乏频率信息的情况下,根据经验对结果发生可能性的判断。
拥有不同的信息或对同一信息的不同处理能力都可能影响主观概率。
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第十一章不确定性
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