行为金融..doc

Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;mercialuse行为金融心理学基础这是一个行为金融的世界,其中遵循的是人类的情感规则,逻辑在其中发挥作用,但市场在很大程度上是由公司资产负债表包含的信息所引发的心理活动因素来左右的。过分乐观:与过分乐观相对应的结论可由许多心理偏差引起,如控制幻觉偏差和自我归因偏差。人们经常会受到随机现象的愚弄。人们认为自己对局面的控制能力通常比他们的实际能力大得多。自我归因偏差是指:当出现理想的结果时,人们认为是其能力使然,而出现不利后果时,则归因于运气不佳。:人们往往高估自己正确的概率。过度自信和过度乐观经常混杂在一起,投资者会高估自己的能力,低估风险,放大自己控制局面的能力。因为自信,人们的交易次数增多,而成交量的上升却带来净利润的下降。研究还表明,与女性相比,男性更容易过度自信和过度乐观。:人们不愿意接受自我否定达到了难以置信的程度。认知失调又名认知不和谐。(CognitiveDissonance)认知失调是指一个人的行为与自己先前一贯的对自我的认知(而且通常是正面的、积极的自我)产生分歧,从一个认知推断出另一个对立的认知时而产生的不舒适感、不愉快的情绪。其中有两个重点或难点:一是认知成分,即所谓人们的思维、态度和信念等等;二是推断,即所谓逻辑推理是否正确。这两点同时又是产生失调的原因。证真偏差:人们希望去寻找与他们持有观点相一致的信息,任何与其观点相冲突的信息都会被忽略掉,而一致的信息则会被高估。一旦形成一个信念较强的假设或设想,人们有时会把一些附加证据错误地解释得对该设想有利,不再关注那些支持或否定该设想的新信息。人们有一种寻求支持某个假设的证据的倾向,这种证实而不是证伪的倾向叫“证实偏差”(confirmationbias):这是顽固坚持一种观点或预测的行为倾向。一旦表明一种立场,大多数人发现很难离开。即使能离开也非常缓慢(这引起了对事件的反应不足)。:股票市场中的价值本质上是模糊不清的。试图找到合理价值是徒劳无益的。在缺少任何实质性信息的情况下,过去的价格很可能会成为今天的定位值[5]。:我们在评估某种事情时,倾向于依据该事件与某些事件多靠近而非依据概率来做判断。如:在连续状态出现多次情况下,人们容易对变化做出过度反应,而在状况反复时,人们容易对变化反应不足。我们经常错误地把好公司认为是好股票。盈利遵循平均数变动的规律,所以,好公司很可能会变为一般性公司,而差公司也同样如此。:易获得性启发式思维,也是一种经验法则,决策者评判事情发生的概率或事件发生的可能性是依据相关情形或事件涌上心头的容易程度。当其他条件不变时,这是一个相当不错的经验法则——通用的基础性事件比偶然性事件更易从记忆中跳出。可是,像所有其他启发式方法一样,这会导致我们误入迷途。应用:股票选择,并非所有闪光的都是金子[6]:人们对自己知道或熟悉的事件较为偏爱。投资者存在严重的多样化不足。:又称心理账户。我们往往通过人为造出一些框架来阻止我们自己把钱花到其他用途上。:区别于期望效用理论。非线性加权。人们的行为好像是把特别不可能的事情看作为完全不可能,而把特别有可能的事情看作为完全确定的。当基础股票价