创业板中小企业上市前后财务绩效变化实证及研究.pdf

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学位论文作者签名:期瘩学位论文原创性声明孑。つ曷嵩吕本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明
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摘要年月创业板的推出,为解决我国中小企业融资困难,发展风险投资,推动产业升级,以及完善我国多层次的资本市场结构体系,都具有非常重要的现实意义。然而,创业板自推出以来就问题不断:抑价发行,高市盈率,大规模资金超募,高管套现等诸多问题纷纷涌现。对创业板上市公司绩效的正确评价有助于投资者减少投资风险,保障资金安全,也有助于企业规范自身行为,从而维护创业板市场的健康稳定运行。本文以年月日前上市的家创业板公司作为样本,选取样本公司上市前年⑸鲜械蹦年约吧鲜泻笠荒年钠笠的瓯ㄖ械财务指标,对样本公司的财务绩效变化进行实证研究。经过显著性的检验与比较分析可以看出,我国创业板企业通过上市融资,偿债能力得到了显著提高,资本结构也更加稳健;但是在人们最为看重的持续盈利能力和未来成长能力方面却表现得不尽如人意,显示出增长乏力的迹象,反映股东权益收益水平的净资产收益率更是出现了大幅度的下滑;在运营能力和现金流量指标上也表现出大幅下降。创业板最为看重企业的成长性和盈利能力,企业在上市前经过证监会的严格审核,各项指标都表现出了良好的增长,在上市当年达到峰值,在上市后一年则出现了大幅下滑。从总体趋势上来看,表现出了先升后降的走势,表明我国创业板市场也出现了“效应”。创业板绩效的变化反映出,我国创业板距离它当初设立的目标还相去甚远,如何在上市制度,信息披露与监管,公司治理等方面不断完善,避免重蹈香港与德国创业板的覆辙,还任重道远。关键词:创业板,上市前后,财务绩效
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第虏莆窦ㄐе副甑难∪〖笆堇丛础第虏莆窦ㄐе副甑谋浠***治觥第乱浴第挛南鬃凼觥中小企业融资以及创业板的推出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.目录研究背景.⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯本文结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯关于中小企业上市融资的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯关于创业板的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..关于财务指标评价体系的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.关于企业上市后业绩变化的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..中小企业的特点及融资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯儿创业板的推出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..我国创业板上市公司概况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.财务绩效评价指标的选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.样本的选取及数据的收集⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.数据的预处理⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..样本变量柯尔莫诺夫一斯米尔诺夫煅椤配对样本总体均值煅椤检验结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第配对样本的威尔科克森符号秩检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..行∑∑笠档男畔⑼∑笠翟谙钟械木没肪诚***
第缕羰居虢ㄒ椋参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果⋯⋯⋯.⋯⋯⋯.启示⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..本文的局限性及下一步研究方向⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..
第引言研究背景研究意义中小企业融资难的问题由来已久,上市融资不失为一条很好的解决途径,然而主板市场的高门槛一直困扰着广大中小企业。世纪年代以来,世界各国及地区纷纷推出自己的创业板,中国的创业板也在酝酿之中。然而年随着以纳斯达克为代表的网络经济泡