股指期货交易案例分析.doc

luationWarning:..股指期货交易实例分析为了更好地帮助大家了解股指期货的操作,我们通过实例加以说明。因为套期保值交易较投机更为复杂,所以我们均采用套期保值的例子。案例1)某人欲买A股票100手和B股票200手,每股股价分别为10元和20元,但他现金要一个月后才能到位,为防届时股价上升,他决定进行恒生指数期货交易为投资成本保值。当时恒生指数9500点,恒指每点代表50港元,问该投资者应当如何操作? 分析在进行期货的套期保值操作时,交易者一般遵循下列三步:1、确定买卖方向,即做期货多头还是空头,这点我们将在下列实例中给大家总结。2、确定买卖合约份数。因为期货合约的交易单位都有交易所统一规定,是标准化的,因此我们需要对保值的现货计算需要多少份合约进行保值。第三步、分别对现货和期货的盈亏进行计算,得出保值结果。现在我们就来分析上面一题。投资者想买股票,但是现在手上又没有现金,因此他要预防的是股价上涨的风险。那么为了避免这个风险,我们在期货市场就要建立多头仓位。因为请大家想一下,如果未来股价真的上涨的话,那么同样的现金买到的股票数必然减少,但是随着股价的上涨,股票指数也就上升,股指期货价格也随之上扬,现在买入期货合约,到时以更高价格卖出对冲,就能达到套期保值目的。接着,我们要考虑合约数量,因为当时恒生指数9500点,恒指每点代表50港元,因此一份恒指期货合约就是50*9500=。交易者现在要保值的对象为欲买股票的总金额,为(10*100*100)+(20*100*200)=50万港元,那么用一份恒指期货进行保值。第三步,我们需要计算盈亏,大家可以通过列表的方式得到结论,列表的方法很直观,也很清晰。左边代表现货市场操作,右边代表期货市场操作,最后一行代表各自盈亏。这道题结果为总盈利1万港元。现货市场期货市场欲买A股100手,每股10元,B股200手,每股20元,因此预期总成本为:(10*100*100)+(20*100*200)=50万港元买入一份恒指期货,当时恒生指数为9500点,因此一份恒指期货价格为:9500*50=,买入A股100手,每股12元,B股200手,每股21元,总成本为:(12*100*100)+(21*100*200)=54万港元一个月后,卖出一份恒指期货,当时恒生指数为10500点,因此一份恒指期货价格为:10500*50=:54-50=4万港元期货盈利:-=5万港元案例2)某人持有总市值约60万港元的10种股票,他担心市场利率上升,又不愿马上出售股票,于是以恒指期货对自己手持现货保值,当日恒指8000点,每份恒指期货合约价格400000港元,通过数据得知,这10种股票的贝塔值分别为:、、、、、、、、、,每种股票的比重分别为11%、10%、10%、9%、8%、12%、13%、7%、11%、9%,现要对该组合进行价格下跌的保值,应如何操作该合约?三个月后,,恒指为7400点。投资者对冲后总盈亏多少? 分析我们仍然用三步法来解题。首先确定做多还是看空。因为此人手中持有股票,他要防范的是指数下跌