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上市公司财务预测信息披露问题初探

王亚筑
财务预侧信息是以企业未来可能发生的事项和可能采取果经理认为财务分析师的预测不合理,经理将趋向主动且直
的行动为基础的关于企业未来财务状况、经营成果以及现金接提供财务预测信息。以修正财务分析师的预测。实际上,
流动等方面的信息。它是会计信息使用者所需要的重要信由于所有权与经营权的分离,投资者与经营者之间的信息并
息,是会计信息使用者进行决策最相关的信息。从世界范围不对称。经营者对公司的经营状况及其所面临的风险和机会
来看,比较一致的财务预测信息披游规范尚未形成。我国会了如指掌,据此可对公司未来发展作出较为准确的预测,而
计准则的制定尚未涉及这一问题, 《股票发行与交易管理暂投资者是无法直接办到。因而,投资者不得己只能信赖财务
行条例》、《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准分析师提供的财务预测信息。由于同样的信息不对称问题,
则》以及《公平发行股票公司信息披露细则》等规范只对招财务分析师只能仅凭公开的历史资料进行财务预测,其可靠
股说明书、上市公告书和年度报告的财务预侧信息的披礴作性往往不如上市公司经营者提供的财务预测信息。所以,上
了极为简单的规定。如何披露财务预侧信息是待我们予以市公司经营者为了纠正财务分析师的预测,避免误导投资者
解决的一个蓝要间题。的决策,他们有主动披露财务预测信息的动机。
一、上市公司披呀时务预浏信息的动因分析实证研究的实证分析结论表明
绪论吸收投资是上市公司主动披露财务预测信息的动机之一。实
《一使用者对上市公司对务预刻信息的偷求际上,由于信息的不对称,投资者在很多情况下只能根据经
针对社会各界对会计报告的广泛批评,于验和历史信息,推测公司的未来发展。这样,正处于成长期
年月成立了财务报告特别委员会,专门就财务报告问题采的具有良好发展前景的公司有可能募集不到资金,而资金却
用实证调查方法进行研究,最终形成了研究报告《论改进企流向了即将走向衰退期、不再具有发展前景的公司。在这种
业报告》。该研究报告在综合考虑了各方面因素的基础上, 情况下,上市公司只有主动披礴财务预测信息,充分展示公
对调查研究结果进行了概括,认为使用者所需要的信息共有司的未来发展,才有可能吸引投资。
类财务和非财务数据管理部门对财务和非财务可见,上市公司为了纠正财务分析师的预测和吸引投
数据的分析预测信息关于股东和管理部门的信资,只要披露成本不是大得无法接受,往往会主动披礴财务
息公司的背景信息。预测信息。这一现实已得到世界各国的重视,对上市公司财
我国学者对会计信息需求的实证调查结果也表明,比较务预测信息的披阵进行规范也成为共识。英国于年在
历史信息与未来信息,可以发现,投资者更需要未来信息, 接收与兼并法典》中,就已正式提出披礴财务顶测信息的
这是由于未来信息能直截了当地表达上市公司的未来发展, 耍求,并就注册会计师对预侧假设、会计基础与计算过程的
而历史信息由于其面向历史的特性而无法直接对上市公司的审核作了规定。于年首次提出上市公司披阵财务
未来发展进行表达,它仅仅是预测上市公司未来发展的基预测信息的要求,而后又对这些要求作了部分修改。目前,
础。当然,无论历史信息还是未来信息,都是使用者