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、以旧换新政策效果减弱。
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我国农村地区的经济发展水平远远落后于城市,而且城乡收入差距还有日益扩大的趋势,这在客观上造成了中国市场特有的二元化市场结构。一方面城市市场主要家电产品容量普遍接近饱和,另一方面广大农村地区却始终保持着较低的家电保有水平,家电产品的边际需求也长期得不到提高。在农民购买力严重不足的条件制约下,家电生产企业只能将精力集中于竞争已非常激烈的城市市场,结果便造成了城市市场供给相对过剩的现象,价格大战、概念炒作、囤积居奇等现象成了家电行业特有的风景。
家电业在20世纪80-90年代蓬勃发展,企业几乎迅速实现了规模扩张,但之后由于城市市场趋于饱和,供大于求的现象突出,导致各大企业进行价格大幅度下降以追求销量,但这种价格战却引发企业产品价格下降,以至于利润逐年降低,经营状况不善甚至出现亏损。
随着网络销售机构的不断完善,传统店面的销售方式受到了严重的冲击,网点销售模式的方便快捷,送货上门,完善的售后服务笼络了消费者的心,渐渐成为家电销售的主体。另一方面,随着国美,苏宁,三联为代表的家电零售巨头的崛起,价格决定机制也随之发生了变化,由制造商单独制定向制造,所以传统店面的家电行业形势非常严峻。
由于国内产品频频出现质量问题,打击了消费者的购买欲望,选择国际品牌成为人们心中的首选,大量国外产品的流入,对中国制造造成了严重的冲击,对于国内企业来说,国际品牌大量涌入,对本品牌造成了巨大的压力。
项目初始投资总额为300万元,投资期为8年,其中长期借款为150万元,年利率为6%,且发行普通股5万股,市场价值为30元,今年预计股息为2元。所得税为25%。当年投产,第一年至第五年净利润为25万元、35万元、55万元、60 万元、60万元,以后各年净利润为65万元。预计使用20年,使用期满报废清理时无残值,采用直线法计提折旧。投资必要报酬率为10%。由于公司需要扩大规模,引进完善的配送线,后期需要筹资200万元。
融资筹资方面公司有两种融资方案,方案如下:
方案一:发行长期债券200万元,年利率为10%
方案二:发行长期债券100万元,年利率为10%,
发行普通股100万元,,且以后股利支付率每年增加5%,普通股市场价下降到20%。
根据计算求得两种方案的各种权益比重、资本成本率和加权平均资本成本如下表:
资金结构
因素
方案一
方案二
债券
债券
普通股
比重
100%
50%
50%
资金成本率
%
%
%
加权平均资本成本
%
%
从上表可知方案一的加权资本成本明显低于方案二,说明方案一优于方案二,公司应选取方案一的融资方式进行融资。
资产负债表(元)
资产
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
流动资产:
货币资金
200000
240000
252000
264600
277830
291722
306308
321623
应收账款
300000
300000
250000
270000
230000
200000
200000
180000
存货
60000
50000
45000
40000
36000
38000
40000
30000
流动资产合计:
560000
590000
547000
574600
543830
529722
546308
531623
非流动资产:
土地、厂房与设备净额
150000
150000
150000
150000
150000
150000
150000
150000
在建工程
0
0
0
0
0
0
0
0
无形资产
0
0
0
0
0
0
0
0
非营业资产
0
0
0
0
0
0
0
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超额现金和
项目可行性研究报告。 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.