投资篇1教材新(风险跟收益).ppt

风险和收益(riskandreturn)投资篇(1)所有的金融资产都被预期会产生现金流(cashflows),资产的风险是指其现金流的风险。可以从两个角度来考虑资产风险:孤立的角度(stand-alonebasis),单独风险一项资产自身的现金流投资组合的角度(portfoliocontext),指把一些资产的现金流综合起来考虑,通过分析合并的现金流来分析资产的风险。从资产组合的角度来看,一项资产的风险可以分为两部分:可分散风险(diversifiablerisk),指可以被分散掉的风险,因此不为分散投资的投资者所考虑。市场风险(marketrisk),反映由于整个股票市场下降可能带来损失的风险,不能通过分散投资来消减,因此为投资者所关注。为了吸引投资者,市场风险较高的资产必须具有较高的期望收益。通常来说投资者是厌恶风险的(averserisk),因此除非具有较高的期望收益,否则他们不会买有风险的资产。。由于投资额的大小和投资时间的长短对总收益值有很大的影响,通常以收益率,即一定时期(一般为一年)的收益占投资初始市价的百分比来表示。Dt+(Pt-Pt-1)Pt-1R=历史收益率Example1年前A股票的价格为$10/股,股票现在的交易价格为$,股东刚刚分得现金股利$1/?$+($-$)$==5%定义期望收益率(expectedrateofreturn)R=(Ri)(Pi)R资产期望收益率,Ri是第i种可能的收益率,Pi是收益率发生的概率,。ni=1定义单个证券风险今年你的投资期望(expect)得到多少收益?你实际(actual)得到多少收益?你投资债券或投资股票,情况怎么样?由于实际的收益可能会高于或低于期望收益,因此投资是有风险的。证券的风险可由其收益的不确定性来衡量。(1):标准差=(Ri-R)2(Pi)标准差(standarddeviation)(读sigma),则收益率的分散性越大,投资风险也越大。它是方差(variance)=1怎样计算期望收益和标准差股票BW Ri Pi (Ri)(Pi) (Ri-R)2(Pi)-.15 .10 -.015 .00576-.03 .20 -.006 . .40 .036 . .20 .042 . .10 .033 .00576和 .090 .01728