外汇储备教材新管理.ppt

--目前的形势和我们的任务李恒072015108外汇储备管理2007年秋seminar时事热点之四Outline“投石问路”,我国外汇储备超过日本居全球第一。单位:亿美元数据来源:IMF&SAFE2005年-2006年,,我国外汇储备达到14336亿美元。2003年-2006年,年平均增长速度约为40%。数据来源:SAFE单位:→信贷及物价压力→央行票据冲销→利息支付,更多基础货币投放人民币升值压力实际资源消耗贸易摩擦和国家风险负的真实收益率持有外汇的机会成本=国内资本生产率-外汇储备收益率成本与负担目前,中国外汇储备的约70%是美元资产,20%为欧元资产,10%为日元和韩元在内的其它货币资产。绝大部分用以购买了风险较低、回报有限的美国国债。-新加坡财政部主导下的(GIC&Temasek)积极的外汇储备管理战略新加坡政府投资公司GIC淡马锡控股Temasek原负责对新加坡国有企业的控股管理。90年代开始,利用外汇储备投资于国际金融和高科技产业。投资于固定收入证券,房地产和私人股票。利用多元化的资产组合,追求外汇储备的保值增值和长期汇报。财政部text新加坡金融管理局MAS持有外汇储备中的货币资产,主要用于干预外汇市场和作为发行货币的保证。-挪威财政部和央行(NorgesBank)联合主导下的挪威银行投资管理公司(NBIM)+挪威银行货币政策委员会的市场操作部(NBMP/MOD)体制,实行积极的外汇储备管理战略。财政部:制定长期投资策略,确定投资基准,风险控制,评估管理者以及向议会报告石油基金管理情况。挪威银行:按照投资要求具体进行石油基金的投资操作,以获取尽可能高的回报。NBIM:1998年成立,对外汇储备进行积极管理。2000年进行了小规模的指数和加强指数投资。2001年起,一些组合已经开始投资于股票,2003年起,又投资于没有政府担保的债券。NBMP/MOD:主要负责外汇储备的流动性管理,职能类似于中国国家外汇管理局的储备管理司。-日本&美国Japan决策者:财务省执行者:日本银行。通过金融市场局的外汇平衡操作担当,和国际局的后援担当两个部门干预外汇市场。管理目标:中度流动性,安全性US财政部负责制定国际金融政策,通过外汇平准基金管理外汇。外汇部分主要投资于外国中央银行的存款和政府债券。管理目标:流动性,(SIC,汇投)今年初,温家宝总理在第三次全国金融会议上指出,要加强外汇储备的经营管理,积极探索和扩展外汇储备使用渠道和方式。不久,有关部门宣布将组建汇投。启动资金:2000亿美元。组建目的:提高国家外汇资产收益,同时缓解央行冲销政策的压力。投资策略:侧重股权而不是债权投资,并坚持长期持有的投资理念。