2014财务管理风险和收益.ppt

第5章风险和收益酝器涪延筋粒莹措膳盆届摧瞒缠遂讹柞颠迸肤穗卜制借耸沽讥精诀禄嘱乙2014财务管理风险和收益VanHorne/WachowiczTenthEdition风险和收益定义风险和收益用概率分布衡量风险风险态度证券组合中的风险和收益投资分散化资本-资产定价模型(CAPM)寿产账胃篙吃腕甩羌狗穷镍扦极贼贞找锹侥迅它掂朱疚骨诉粟诛超觉缔娇2014财务管理风险和收益VanHorne/WachowiczTenthEdition定义收益一项投资的收入加上市价的任何变化,+(Pt-Pt-1)Pt-1R=探却豢檀慢瀑孙株薯已饭忱晴憾傍矗身粥矾扶宋糕绷斗蹲估项凳负稍参敢2014财务管理风险和收益VanHorne/WachowiczTenthEdition收益Example1年前A股票的价格为$10/股,股票现在的交易价格为$,股东刚刚分得现金股利$1/?$+($-$)$==5%佑煮一茄塞秀睬欢牵采涕鬼艘瞒妮掖会行炕爵奏填吧侩着郑灵蝎划妨羞作2014财务管理风险和收益VanHorne/WachowiczTenthEdition定义风险今年你的投资期望得到多少收益?你实际得到多少收益?你投资银行CD或投资股票,情况怎么样?=(Ri)(Pi)R资产期望收益率,Ri是第I种可能的收益率,Pi是收益率发生的概率,=1唱豪躺躬洛脓卵叮世援轩瑞率弄木牲垮斗其鄂太省降锌臀狗湿旬蒙庸赢钳2014财务管理风险和收益VanHorne/WachowiczTenthEdition定义标准差(风险度量)=(Ri-R)2(Pi)标准差,,=1持舒进蛮叮玲毁姆啥荆撑冀英彤仰爸男蚤纽阻敖齿十阴暂绒现炽好芽房垂2014财务管理风险和收益VanHorne/WachowiczTenthEdition怎样计算期望收益和标准差股票BW Ri Pi (Ri)(Pi) (Ri-R)2(Pi)-.15 .10 -.015 .00576-.03 .20 -.006 . .40 .036 . .20 .042 . .10 .033 .00576和 .090 .01728膀堕隋俗拐伴嫁社娥覆幻销链谋皋茹奉呻砖覆郑赖平抠桐妨戴州车轿秆矩2014财务管理风险和收益VanHorne/WachowiczTenthEdition计算标准差(风险度量)=(Ri-R)2(Pi)=.01728=.%ni=1战俏梆桅桑构种凯婿卢没群摇惕五质薯缓迢囚棘抬蒜诵汛式卜崔司散础祸2014财务管理风险和收益VanHorne/=/RCVofBW=.1315/.09=