金属、非金属与采矿行业有色2019中报前瞻：继续看好三条主线，黄金、军工钛材、稀土磁材.docx

目录黄金、军工钛材、稀土永磁,或将成为有色2019中报表现最为靓丽的三大板块 4黄金:价格大幅上涨,公司业绩预计表现靓丽 8基本金属:金属价格震荡,预计业绩基本持平 11锂:量增难补价跌,锂价对板块业绩拖累显著 13稀土磁材:多因素共振利好板块,积极展望中报业绩 15军工钛材:龙头竞争优势凸显,板块中报业绩释放可期 18图表目录图1:2019上半年有色各子版块、各细分品种价格涨跌幅对比,商品价格方面稀土涨幅最大,板块方面稀土永磁独领风骚 5图2:从有色各子行业龙头公司历史PB分位情况来看,锂、钴标的历史分位最低 6图3:根据FOMC成员的点阵图预测,2019年的降息预期在强化 8图4:2019年以来美国CPI水平开始逐步边际下行 9图5:目前金油比大约在22左右,处于76%左右的历史分位水平 9图6:2018年以来美国、欧洲、中国、日本等制造业PMI呈下降趋势 9图7:美元指数强势震荡,美国10年期国债收益率明显下滑 9图8:% 9图9:% 9图10:,% 10图11:% 10图12:%, 10图13:%, 10图14:% 11图15:% 11图16:% 12图17:% 12图18:%, 12图19:2019Q1铅锌和锡板块毛利率环比下降,铜和铝板块环比增长 12图20:% 13图21:% 13图22:% 14图23:% 14图24:稀土价格受产业、环保、进出口等政策性因素影响较大;近期受缅甸封关等因素影响稀土价格快速上涨 16图25:% 17图 : 年一季度稀土磁材板块毛利润同比下滑图26:% 17272019 %...................................................................................17图28:% 17本报告仅供-国泰基金管理有限公司-公共邮箱使用p3股票报告网整理:%, 17图30:%, 17图31:2019年1-,同增约69% 18图32:,同增约545% 18图33:2012年以来海绵钛产能出清明显,产能利用率稳步提升(单位:万吨) 19图34:% 19图35:% 19表1:有色金属(申万)%,在申万28个行业中排名12 5表2:截止2019年7月9日,已预告半年报业绩的有色公司如下(亿元) 7表3:根据公司主营业务将有色金属板块分为基本金属、贵金属、稀土磁材等五大类 7表4:2019上半年,% 8表5:除沪锡外,2019上半年基本金属均价同比全部下跌 11表6:预计2019年中国精炼铜短缺约192万吨,全球精炼铜短缺约7万吨 12表7:电池级碳酸锂、氢氧化锂2019上半年均价同比均出现较大跌幅 13表8:从新建产能梳理表来看,2019下半年投产/放量的锂盐产能更多 14表9:从2019上半年均价来看,仅有氧化镝、氧化铽、氧化钆三个品种同比上涨 15表10:钕铁硼细分领域需求测算, 16表11:海绵钛、%、% 18本报告仅供-国泰基金管理有限公司-公共邮箱使用p4股票报告网整理