电子行业月度观点：中美贸易摩擦恢复谈判，板块有望估值修复.docx

目录索引月度策略综述 6月度市场表现 7半导体:整体景气度仍低迷,但领先指标环比改善 10整体景气度表现:全球半导体销售额同比跌幅继续扩大 10子板块表现:设备销售额连续环比增长,FOUNDRY厂营收下滑幅度收窄 11消费电子:国内手机销量连续正增长,台股1~5月营收表现好于去年同期 12手机销量表现:国内市场连续两个月正增长,份额继续集中化 12台股营收表现:1~5月整体表现好于去年同期,光学仍为重要创新赛道 14安防监控:招投标结果边际向下,财政压力开始显露 14显示面板:6月LCD价格下跌,Q3可期供需边际好转 16价格:6月50寸及以下LCDTV面板重回下跌 16出货量:5月LCDTV面板出货量同比增幅明显收窄 17展望:韩厂部分LCD产能退出在即,Q3大尺寸LCD供需或迎边际改善 17PCB:原材料价格相对平稳,5G用PCB起量 18原材料:L价格仍处于回调阶段 18PCB制造:软板恢复正常备货,5G通信PCB开始放量 19下游应用:北美BB值跌至2017年初的水位,5G牌照发放拉动通信领域成长 21LED:底部区域逐步确认,继续关注MINI/MICROLED新需求 21芯片企业利润率接近15’Q3水位,苹果发布MINILED显示屏 21LED行业PE(TTM)为22倍,PB(LF) 24展望:底部区域逐渐确认,MINILED有望提供新动能 25风险提示 26图表索引图1:6月涨跌幅电子行业相对表现 7图2:年初至今涨跌幅电子行业相对表现 7图3:电子(申万)指数表现 7图4:半导体(申万)指数表现 7图5:其他电子Ⅱ(申万)指数表现 8图6:元件Ⅱ(申万)指数表现 8图7:光学光电子(申万)指数表现 8图8:电子制造Ⅱ(申万)指数表现 8图9:电子(申万)指数成分股6月涨幅前十 8图10:电子(申万)指数成分股6月跌幅前十 8图11:全球半导体销售额&增速(月度数据,更新至2019年4月) 10图12:中国市场半导体销售额&增速(月度数据,更新至2019年5月) 10图13:北美半导体设备出货额&增速(月度数据,更新至2019年5月) 11图14:DRAM现货价(更新至6月15日) 12图15:NANDFlash现货价(更新至6月15日) 12图16:全球智能手机出货量(年度,单位:百万部) 12图17:全球智能手机出货量(季度,单位:百万部) 12图18:国内智能手机出货量(月度) 13图19:国内智能手机上市新机型数量 13图20:全球智能手机出货量(分品牌,百万部) 13图21:中国智能手机出货量(分品牌,百万部) 13图22:国内五大手机厂商智能手机出货量占比 13图23:国内政府安防采购招投标情况(单月情况,更新至6月) 15图24:国内政府安防采购招投标情况(3个月移动平均情况,更新至6月) 15图25:国内政府安防采购招投标情况(季度情况,更新2019Q2) 15图26:LCDTV面板出货量 17图27:LCDMonitor面板出货量 17图28:LCDNoteBook面板出货量 17图29:LCDTablet面板出货量 17图30:2016至今全球高世代线面板理论总产能变化 18图31:现货结算价:LME铜(美元/吨) 18图32:市场价(中间价):环氧树脂:华东市场(元/吨) 19图33:进口平均单价:玻璃纤维及其制品(美元/吨) 19图34:建滔积层板毛利率变化 19图35:生益科技毛利率变化 19图36:台股营收:PCB制造:当月值 20图37:台股营收:PCB制造:软板:当月值 20图38:台股营收:PCB制造:IC载板:当月值 20图39:台股营收:PCB制造:HDI板:当月值 20图40:RPCB厂商毛利率变化 20图41:FPC厂商毛利率变化 20图42:北美PCBBB值 21图43:国内主要LED芯片企业营收趋势 22图44:国内主要LED芯片企业营业利润 22图45:国内LED芯片厂商毛利率 22图46:国内LED芯片厂商存货/收入(TTM) 22图47:晶电营收月度变化(亿元) 22图48:国内LED封装厂商毛利率 23图49:亿光营收月度变化(亿新台币) 23图50:欧司朗单季度收入增速 23图51:Signify单季度收入增速 23图52:苹果ProDisplayXDR显示器 24图53:2017年年初至今LED指数(申万)和上证综指涨跌幅 24图54:2017年年初至今LED指数(申万)PE(TTM)和PB(LF,右轴)变化 24表1:电子行业重点公司市场表现(按6月涨跌幅排序)(涨跌幅单位:%) 9表2:台湾半导体重点公司月度营收(百万新台币) 11表3:台湾半导体重点公司月度营收同比增速 11表4:消费电子重要台股电子行业上市公司月度营收数据(单位:百万新台