A股量化择时研究报告：进一退三，慢牛前行.docx

目录索引一、市场表现回顾 4(一)市场涨跌之结构表现 4(二)市场涨跌之行业表现 5二、市场与行业估值 6(一)市场估值趋势 6(二)行业估值变动跟踪 8三、A股市场情绪跟踪 10(一)新高新低比例指标 10(二)有效涨跌停板 11(三)个股均线结构指标 11(四)基金仓位 12(五)主流ETF规模变化 12四、择时模型 13(一)量化模型择时最新结论 13(二)择时净值 13五、A股日历效应 14六、宏观视角看市场 16(一)流动性拐点到来 16(二)宏观因子事件 16七、主要结论 18(一)A股趋势展望 18图表索引图1:本周市场之结构表现考察一 4图2:本周市场之结构表现考察二 4图3:本周市场之行业表现 5图4:主要指数PE走势 6图5:主要指数PB走势 7图6:市场情绪之新高新低占比指标 10图7:有效涨跌停板数 11图8:市场情绪之均线结构指标 11图9:基金仓位跟踪 12图10:主流ETF规模净流入估计(单位:亿) 12图11: 13图12:LLT历史择时净值 14图13:社融同比(月度)走势图(单位:亿元) 16图14:对市场影响较大的宏观因子 17图15:宏观因子事件的定义 17表1:主要指数PE统计 6表2:主要指数PB统计 7表3:行业最新PE与历史PE波动区间对比 8表4:行业最新PB与历史PB波动区间对比 9表5:择时结论 13表6:历史日历效应数据 14表7:历史日历效应数据 15表8:宏观因子事件对权益市场一个月影响 17一、市场表现回顾本报告中,本周指2019年7月1日—2019年7月5日。(一)市场涨跌之结构表现图1:本周市场之结构表现考察一数据来源:Wind,图2:本周市场之结构表现考察二数据来源:Wind,(二)市场涨跌之行业表现图3:本周市场之行业表现数据来源:Wind,二、市场与行业估值(一),历史50%,相对来说沪深300指数距离50%分位数更近。表1:主要指数PE统计分位数上证综指深证综指上证50沪深300中小板指创业板指10%%%%%:Wind,注:最新表示2019年7月5日,历史统计起点为2005年1月4日图4:主要指数PE走势数据来源:Wind,分位数上证综指深证综指上证50沪深300中小板指创业板指10%%%%%,历史50%。表2:主要指数PB统计数据来源:Wind,注:最新表示2019年7月5日,历史统计起点为2005年1月4日图5:主要指数PB走势数据来源:Wind,(二)行业估值变动跟踪从行业指数看,最新PE距离其历史10%分位数最近的,即最接近历史底部估值的分别是建筑材料、综合、商业贸易、地产和建筑装饰。表3:行业最新PE与历史PE波动区间对比行业10%分位数中位数90%分位数最新PE最新/10%.