6月外汇储备数据点评：首创宏观“茶”，人民币汇率破“7”概率不大，2019年我国外汇储备破“3”概率较低.docx

目录一、估值效应叠加汇兑效应推动6月外汇储备上行 4二、交易因素对6月外汇储备产生正向效应 5三、黄金储备连续7个月上行,预计还将继续增持 7四、人民币汇率破“7”概率不大,2019年我国外汇储备破“3”概率较低 71、“7”是目前央行心中人民币汇率的底线 82、美国经济增速是预测我国外汇储备的关键变量 83图表目录图1:6月外汇储备创2018年5月以来新高(亿美元;亿SDR) 4图2:6月主要发达经济体国债收益率均出现下行(%) 5图3:中美利差持续走阔(%;%) 6图4:5月银行代客结售汇顺差较前值上行(%) 6图5:美国制造业PMI新订单指数短期内大概率跌破荣枯线(%) 9事件:,预期31030亿美元,。点评:,,,创2018年5月以来新高。关于6月外汇储备,彭博的预测中值是31100亿美元,我们在彭博问卷调查中的预测值是31210亿美元,,预测值与实际值较为接近。,,止步4连升。对于6月外汇储备数据,我们点评如下:图1:6月外汇储备创2018年5月以来新高(亿美元;亿SDR)资料来源:wind,首创证券研发部一、估值效应叠加汇兑效应推动6月外汇储备上行从估值角度看,6月主要发达经济体10年期国债收益率均出现下行,抬高资产价格,这一点与5月的情况相同。具体看,%,%,;10年期欧元区公债收益率开于-%,收于-%,;10年期日债收益率开于-%,收于-%,;%,%,。5从汇兑角度看,,,,%,推高非美资产的美元价格,利多外汇储备。具体看,,,%;,,%;,,%;,,%。图2:6月主要发达经济体国债收益率均出现下行(%)资料来源:wind,首创证券研发部二、交易因素对6月外汇储备产生正向效应从中美10年期国债利差看,,,中美利差持续走阔;从人民币汇率走势看,,,%。从人民币结售汇情况看,,,。,为2014年3月以来新高。从累计值来看,,创2014年1月以来新高。目前6月银行结售汇相关数据尚未公布,但是在中美利差走阔,以及人民币