保障房文档新建设下的显性投资机会.ppt

保障房建设下的显性投资机会——投资路径解读目录一、背景介绍二、地产商对于保障房建设转变由来三、保障房主要受益板块四、缘何近期地产走势强于大势一、背景介绍背景介绍住房和城乡建设部表示,根据计划,我国今年将建设1000万套保障性住房和棚户区改造住房,并计划整个“十二五”期间建设3600万套保障性住房。到“十二五”末,全国城镇保障性住房覆盖率将从目前的7%到8%提高到20%以上,基本解决城镇低收入家庭住房困难问题。今后一段时期,我国将进入保障性住房建设“加速跑”阶段。保障形式继续以包括廉租房在内的公共租赁住房、包括经济适用房在内的政策性产权房和各类棚户区改造安置房等实物住房保障为主,同时结合租金补贴。据测算,,,地产、水泥、建材、钢铁、工程机械直至下游产业的家电、家纺等相关行业都有望分享这一盛宴。*%,%,2011年民生支出占中央财政支出的67%左右。二、地产商对于保障房建设转变由来地产商对于保障房建设转变由来和商品房开发比较,保障房开发利润低,因此,在商品房市场快速发展的上一个黄金十年,多数开发商对保障房建设是抵触的,更多的是国有企业开发商或建筑商参与其中。然而,随着政策和市场形势的转变,开发商对保障房的态度正悄然转变。究其原因,首先从政策上来看,我们认为主要有两点:一、开发商可借助保障房项目从政府获得信贷、土地、税收等多种优惠;二、开发商从中获得商品房项目的机会(在各地方政府保障房建设任务压力加大的背景下,为缓解资金压力,不少地方政府规定商品住宅项目需配建一定比例保障房,这一做法有扩大之势。由于配建保障房的商品房项目越来越多,对于开发商来说,如果不参与保障房建设,就意味着开发商势必放弃商品房项目,使可供选择的项目资源减少。另外,为鼓励开发商参建保障房,部分地块使用权出让时甚至要求竞标企业必须有保障房建设经验。);*主要经济体融资结构(%)中国美国欧洲日本信贷/..:欧美和日本数据是1999年数据,中国为2010年年底数据其次从收益来看:根据国家规定,企业开发保障房的利润控制在3%以下,但实际上,由于保障房项目建设成本较低,宣传和销售费用不高,且需求稳定,资金周转速度快,银行贷款对开发商自有资金率要求较低(20%即可),因此保障房建设的自有资金回报率一般可做到20%甚至更高。在大范围的限购政策严重抑制商品房需求的大背景下,保障房尽管利润不高,但却安全。此外,保障房小区中的配套商业可以按市场价出售,也提高了保障房项目的利润率。在这样的现实情况下,才促使越来越多的上市房企开始参与到保障房建设中。三、保障房主要受益板块