智交易关于配资业务风险分析.docx

智交易关于配资业务风险分析.docx智交易关于配资业务风险分析四类风险配资行业快速发展的同时,法律方面的空白则让配资行业承担着巨大的风险,这种风险无论对于投资者、行业或整个金融体系来说都是不可忽视的。出于积极引导行业发展的口的,卜面我们分别梳理该行业蕴含的四大类主要风险。1法律风险目前除了“期货配资”以外,我国境内并无法律规定机构不得进行“股票配资”业务。当然在“法无禁止,便是可行”的前提下,“股票配资”的法律风险不在“配资”本身,机构仍然要注意并积极预防衍生出来的法律风险。比如,操纵市场或联合操纵市场。一些不法机构会利用配资公司风控的弱点,在几家公司同时开立账户对单支股票进行做庄或内幕交易。此时,配资公司将处于十分被动的局面,因为大部分配资公司的实际交易母账户属于公司账户而非客户账户,从现有的实名问责制度来看责任将全部由配资公司承担。即证券账户借由他人使用后,账户内部行为将不受法律承认,其内部风险由配资公司独立承担,所以对单-股票的限仓等措施应当作为风控铁律被严格执行。不仅如此,配资公司与客户(至少是重点客户)Z间的风险揭示与尽职调查也应当跟进,方能在最人程度上减少法律风险的发生几率。2政策与稳定性风险2014年10刀份开始,流动性资金跑步进入股市引发了资金推动的疯狂牛市,交易杠杆在这轮牛市中发挥了重要作用,包括杠B、融资融券以及配资,而此类资金的源头正是银行。以配资为例,配资公司往往依靠信托结构化产品放大经营杠杆,从而为客户创造更多交易资金,而信托产品的优先资金则来源于银行。而银行的资金一部分來源于央行的宽松政策,另一部则来源于房地产的转移。新财富的双冠王姜超称此现象为“脱实向虚”,试想长期的流动性“脱实向虚”是李博士可以容忍的吗?当然不可能,这样只会把房地产泡沫移向股市,实体则面临枯萎,所以监管层必然会有杠杆管制措施。12月底就有消息传出,新增信托伞形叫停以及高杠杆金形叫停等一系列风控事件。此类事件对于配资公司而言必然会造成其优先资金的不稳定,而优先资金是配资业务生长的水源,资金不稳定性的增加正是配资公司最为敏感的风险点Z-;另一方面,牛市躁动,原先的民间资本急于入市,即优先向劣后转化,这也会对配资公司的优先资金池造成冲击。对于配资公司而言,在牛市之际可以采取一些更为稳健的“以价换量”的策略,适当降低杠杆,以换取运营平稳。3波动风险对于股票配资而言,个股的口量波动特别是下行波动是其经营风险的主要来源。对于1:10配资客户,一个跌停板就会危及到配资公司的自有资金,第二日若再出现极端行情,如无量跌停则将侵蚀其本金,如若该公司存在财务杠杆,则其本金侵蚀将加倍。比如一家接受1:5伞形产品协议的配资公司,其自有资金实际不到20%,极端情况下在重仓股出现三个无量跌停后就可能亏完本金,而极端情况发生的概率目前正随着资金的跑步入场而不断增大。2014年12月23日,全市场暴涨,接近300只股涨停。紧接着第二日,全市场暴跌,50多只非ST跌停,类似于十月份獐子岛行情也不在少数,12月19H的打桩许多则是直接对配资公司造成冲击的。随着后期增量资金的不断接入,板块的轮动与波动率将不断增加,正是配资公司利润最为丰厚,风险也最为集聚的时刻。因而,主动地降低杠杆,严格地控制集屮度风险在确保公司平稳运营的过程中显得更加重要。4资金池风险所谓资金池风险实质上是配资公司的客户所面临的资金处置权丧失的风险。一般的配