股权激励业绩考核与可持续发展.doc

股权激励、业绩考核与可持续发展——以珠海格力电器为例王秋霞王秋霞(—)女,湖北监利人,广西财经学院会计系讲师,金融学硕士,研究方向:现代公司财务管理。摘要:在整个股权激励方案的实施过程中,业绩考核是非常重要的一环。只有好的业绩评价指标,才会有好的利润分配政策,从而促使公司保持长期可持续发展。本文以珠海格力电器股份有限公司实施的05至07年股权激励方案为例,探讨了股权激励中、业绩考核评价指标的选定、激励股份锁定日期的长短及激励股份在激励对象之间的分配比例对企业长期可持续发展的影响,并由此得到一些启示。关键词:股权激励;业绩考核;可持续发展引言为了促使公司保持长期可持续发展,许多上市公司在股改方案中提出了股权激励计划。一般而言,只要公司业绩达到股改方案中设定的业绩考核指标,公司就会对拟激励对象实施股权激励。激励股份的来源、数量、出售价格、状态(有限售条件流通股或无限售条件的流通股)、激励对象、激励对象认购比例及认购股份资金来源由公司董事会自行决定。在整个股权激励方案的实施过程中,业绩考核是非常重要的一环。只有好的业绩评价指标,才会有好的利润分配政策,从而促使公司保持长期可持续发展。但是有些上市公司在股权激励方案中设定的业绩评价指标单一,比如珠海格力电器股在2005年12月23日公布的股改方案中仅以净利润是否达标作为是否实施股权激励的唯一依据,这样的激励方案能真正达到促使公司保持长期可持续发展的目的吗?在业绩考核指标单一的情况下,上市公司的管理层是否会为了获得股权激励而粉饰指标,甚至操纵利润,无视公司的长期可持续发展呢?或者说在考核指标单一、容易达到的情况下,是否存在过度激励的嫌疑呢?此外,激励股份的锁定期该如何制定才能更好地将被激励者的利益与公司的利益捆绑在一起?激励股份该如何在激励对象之间进行分配,才能更好地保持公司的可持续发展?本文将以珠海格力电器股份有限公司实施的05至07年股权激励方案为例,就上述问题进行讨论。珠海格力电器股权激励案例回顾为了促使格力电器保持长期可持续发展,股改时格力电器控股股东格力集团从所持股份中划出2639万股的股份,作为格力电器管理层股权激励计划的股票来源。并在股改方案中承诺:在2005、2006、2007年度中的任一年度,若公司经审计的净利润达到承诺的当年应实现的数值(以上三年对应的净利润数分别为5,、55,、61,),在当年年度报告公告后10个交易日内,格力集团将按当年年底经审计的每股净资产值作为出售价格、向公司管理层出售713(若上市公司派送股票红利、资本公积金转增股本或全体股东同比例缩比,以上数量将按比例调整)万股的股份。若以上三个年度均达到承诺的净利润水平,则向公司管理层出售的股份总数为2139万股。剩余500万股的激励方案由董事会另行制定。事实上,公司05至07年度净利润的实际值均超过了目标值(以上三年对应的净利润数分别为50,、、126,),符合实施股权激励的条件,公司控股股东格力集团于06年7月、07年12月以及09年2月分别履行了自己承诺(如表一所示)。表一:格力电器05—07年度激励股权方案实施情况一览表实施时间被实施方案激励股份数量激励对象2006年7月4日《2005年度激励股权实施方案》7