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资产定价理论.ppt


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资产定价理论.ppt证券投资中的 基本分析与技术分析 -------证券投资讲座李声闻1证券投资技术分析李声闻第一节证券投资基本分析所谓基本分析也称为基本面分析,基本面分析就是根据有关理论对影响股票价值及股票价格走势的基本因素进行分析,以决定投资某种股票的决策过程,基本面分析是股票投资分析的基础。2证券投资技术分析李声闻影响股市的基本因素,1)按性质不同可分为政治因素、经济因素、社会心理因素等。2)按影响范围不同,可分为宏观因素和微观因素;3)按来源不同,可分为国内因素和国际因素,等。政治因素主要是指影响政局稳定的一系列因素。社会心理因素主要是指影响人们心理预期的一系列因素。经济因素主要包括宏观经济形势、国家的各种政策、上市公司所属行业的发展状况、,股市同经济形势的联系最密切,同时经济因素对股市的作用力也最强。3证券投资技术分析李声闻一、基本分析的经济因素主要包括: ,股票市场的走势是由一国经济发展水平和经济状况所决定的,股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史走势不难发现,股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期,企业经营状况好,盈利多,其股票价格也在上涨。经济不影气时,企业收入减少,利润下降,也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的,通常,股票市场的变化要有一定的超前,因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。,利率是一个比较敏感的因素。一般来说,利率上升,可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统,从而减少了股票市场的资金量,对股价造成一定的影响。同时,由于利率上升,企业经营成本增加,利润减少,也相应地会使股票价格有所下跌。反之,利率降低,人们出于保值增值的内在需要,可能会将更多的资金投向股市,从而刺激股票价格的上涨。同时,由于利率降低,企业经营成本降低,利润增加,也相应地促使股票价格上涨。,既有刺激市场的作用,又有压抑市场的作用,但总的来看是弊大于利,它会推动股市的泡沫不断加大。在通货膨胀初期,由于货币借助应增加会刺激生产和消费,增长率加企业的盈利,从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时,将会推动利率上扬,从而促使股价下跌。6证券投资技术分析李声闻二、基本分析的其他因素 ,影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质,包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。,如国际、国内的政治形势,政治事件,国家之间的关系,重要的政治领导人的变换等等,这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。7证券投资技术分析李声闻与基本面分析对应的还有技术分析,技术分析是通过各种图表、技术指标来研究股票市场行为,以判断股票市场价格变化趋势的方法。对于进入股市的投资者来说,除了学会使用基本面分析方法以外,还要学会使用技术分析方法。这两种分析方法都起源于西方发达国家,在他们的长期实践中,产生了许多股市分析流派和理论,其中占统治地位的分析流派有:技术分析派、基本面分析派和综合分析派。8证券投资技术分析李声闻综上所述,基本面分析的优点在于它能较准确地把握股市走向,给投资者从事长线投资提供决策依据,而其缺点是分析时间效应长,对具体的入市时间较难作出准确的判断,要想解决此问题,还要靠技术分析的辅助。因此,基本面分析只适用于大势的研判,而不适用于具体入市时机的决断。从前面的分析可以看出,基本面分析与技术分析之间无优劣之分,两者各有千秋。它们只是根据不同的方法,从不同的角度来研究同一问题——股票价格的变化规律,它们之间并不相互排斥。

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  • 上传人lily8501
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  • 时间2019-07-21