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文档分类:经济/贸易/财会 > 资产评估/会计

高级财务管理4.ppt


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文档介绍:
折现现金流量估价第4章Copyright©2010bytheMcGraw-panies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin关键概念与技能会计算单期现金流量或系列现金流量的未来值和/或现值能计算某项投资的报酬大小能使用财务计算器和/或电子表格来求解时间价值问题理解什么是永续年金和年金本章大纲4.1估值:单期投资的情形4.2多期投资的情形4.3复利计息期数4.4简化公式4.5分期摊还贷款4.6公司的估值4.1单期投资情形假定你打算将$10,000投入到一项收益率为5%的项目中,则1年后你的投资将会增长为$10,500.其中,$500为投资赚得的利息($10,000×.05)$10,000为应归还给你的本金($10,000×1)$10,500为本息合计,可由下式计算得到:$10,500=$10,000×(1.05)该投资在期末的本息合计金额被称为终值(FutureValue,FV),或复利值。终值如果只有一期,则终值FV的计算公式为:FV=C0×(1+r)其中C0表示今天(0时刻)的现金流量,而r表示某个利率现值如果你希望对一项报酬率为5%的项目进行投资,1年后获得$10,000,则你在今天应当投入的金额为$9,523.81。为了能在1年后偿还$10,000的债务,债务人在今天就需要存起来的钱,就是现值(PresentValue,PV).请注意,$10,000=$9,523.81×(1.05).现值如果只考虑一期,则现值公式可写作:其中C1表示在日期1的现金流量,而r表示某个利率。PresentValue,NPV)等于该项目的预期现金流量的现值与项目投资成本之差。假定某项投资承诺将在一年后归还$10,000,现在需要的出资金额为$9,500。你的资金利息率为5%。这项投资可行吗?净现值未来现金流量的现值大于投资成本额。换言之,该项目的净现值NPV为正,因此该投资可行。净现值I在单期情形下,NPV的计算式为:NPV=–Cost+PV假定我们放弃了上一张幻灯片中NPV为正的项目,而是将手中的$9,500投资于另一个报酬率为5%的项目,则我们最后得到的FV将低于被放弃项目所承诺的$10,000,因此从FV的大小来判断,我们是不应当放弃这个项目的:$9,500×(1.05)=$9,975<$10,000 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.