商品期货实物交割选择权研究及其影响的研究__--__以大连商品交易所为例.pdf

学位论文题目:囱囱凰幽沾啡ゎ固弛鱼二丛整绱酗㈣嬲作者签名:——乒肆一魄』巫年滤咳大连理工大学学位论文独创性声明本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果,也不包含其他已申请学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献若有不实之处,本人愿意承担相关法律责任。作者郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知,除文中已经注明引用内容和致谢的地方外,均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。
摘要期货合约设计时为增加可供交割的数量,降低集中交割带来的风险,往往会赋予卖价值的研究及对市场效率的影响一直是理论和实务界共同关注的重要问题。本选题从交交割选择权对市场效率的影响,提出相应改进措施,研究成果为交易所改进制度设置等实际问题,提供量化数据支撑,对提高市场效率,促进期货市场更好地服务于实体产业主要工作:源罅唐方灰姿嬖诘穆舴浇桓钛≡袢ń辛讼低逞芯浚ü菇P停择权分析方法,构建模型考察买方选择权价值,使用模拟方法,讨论关键参数变动对买檬谐⌒始煅槟J窖蚪ソü鸩揭氪婊醭杀尽⒔桓罨詈头缦方或买方使用不同品质标的商品进行交割分恃≡袢,或在多个可供选择的地点进行实物交割氐阊≡袢,或在指定时间段中任意一天进行交割奔溲≡袢的权利。交割选择权会增加交割环节的不确定性,对有交割选择权的期货合约竟价时,市场有动力采用压价的方式,弥补因交割品级、地点或交割时间不确定带来的额外成本。由于交割选择权可能影响期货价格,进而影响套期保值功能和市场有效性,对交割选择权割选择权出发,结合期权理论并加以创新,探索交割选择权的价值及对市场效率的影响,并最终回归到交割制度调整这一实务层面。本文考察不同前提下,联合选择权对市场效率的影响,为现有研究提出新的视角,也是期货交割理论的充实与发展。本研究构建模型分析交割选择权的价值,进一步考察具有重要的现实意义。因此,本文研究具有十分重要的实践意义和理论价值。本文共分六章。第一章绪论。第二章卖方交割选择权分析。第三章厂库交割制度下买方被动选择权研究。第四章交割选择权对市场效率的影响。第五章交割制度调整及效果评估。第六章结论与展望。考察了品质选择权及时间选择权,并通过豆粕期货实际数据,对地点选择权的价值进行了评估。利用三叉树模型,构建联合选择权,理论推导表明,联合选择权价值大小与众多参数有关,较为复杂,很难用单一的参数大小予以衡量。映Э庵贫热胧痔致勐蚍浇桓钛≡袢ǖ奶氐悖ü氡鉔女:益,并利用选方选择权价值的影响。贴水三个变量,依次考察了整体交割选择权对市场效率的影响,结果表明即便在最宽松的条件下,豆粕期货合约隐含约%的风险风险贴水,豆粕期货合约交割选择权的存在,会造成期货买方暴露在较高的交割风险当中,并导致期货价格不能很好地预测现货价格。大连理工大学博士学位论文
们蛘喜舛确椒ǎ髡厍渖柚茫诒U掀诨跫鄹竦狡谑樟的前提下,提高市场套保效率。并利用线性规划模型,从最小物流距离和优先满足买方需求两个焦度对现有交割配对方法进行调整,并评估其效果。关键词:选择权;期货;交割;市场效率商品期货实物交割选择权分析方法及影响研究——以大连商品交易所为例
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目录模型构建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯厂库制度下的便利收益分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图表目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯绪亍璴选题背景及研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..√獗尘啊问题说明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...芯恳庖濉文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.交割选择权定价研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...桓钛≡袢ㄓ跋煅芯俊现有研究的不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯论文主要内容及研究框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.≡袢ǚ治觥问题的提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯地点选择权定价模型及实证研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.抵ぱ芯俊品质选择权定价模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯时间选择权定价模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯联合选择权⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯Э饨桓钪贫认侣蚍奖欢≡袢ㄑ芯俊背景介绍⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯