金融工具之原生金融工具.ppt

金融工具(1):原生金融工具*金融工具(Financialinstrument)可以分为原生金融工具和衍生金融工具,原生金融工具的价格和收益直接取决于发行者的经营业绩。衍生工具(Derivativeinstrument)其价值是原生金融工具的价值派生出来,是或有要求权(Contingentclaim)。任何金融工具都是标准化的资本证券,标准化的目的是增强流动性。一般要把期限、交易条款、交易金额标准化,只剩下交易价格需要由市场决定,从而买卖双方之间只要讨论价格,这样就减少交易成本。*金融资产的四大特性回报和收益风险性流动性现金流的时间价值*传统上,按照金融工具的期限:可以分为货币市场(Moneymarket)工具和资本市场(Capitalmarket)工具。货币市场上的金融工具包括短期的、可交易的、流动的、低风险的债券。货币市场工具有时被称作是现金的等同物。相反,资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的固定收益证券和股票等。*金融工具货币市场工具资本市场工具固定收益证券股票衍生金融工具*货币市场工具货币市场(Moneymarket)货币市场是固定收益(e)市场的一部分。特点:期限小于1年,大宗交易(Blocktrading)、适合机构投资者。主要品种有:短期国债、欧洲美元等。*货币市场的构成(单位:10亿美元)*短期国债(TreasuryBills,T-Bills)由一国财政部发行、由该国政府提供信用担保的短期融资工具。期限:13个星期、26个星期、52星期(美国)最小面值10000美元,折价出售,到期按照面值赎回,免税。是货币市场中流动性最好的金融工具,无信用风险。*发行短期国库券的目的:中央银行进行公开市场运作(货币政策)为市场提供无风险利率基准(也叫无风险债券)第二准备金(几乎没有违约风险)筹集资金(财政政策)*美国的短期国债发行方式:拍卖——竞争性或非竞争性的报价。竞争性:价格优先、时间优先,无数量限制,注意:有报价风险。非竞争性:是无条件的,以成功的竞争性报价的平均价格为国库券的成交价,最大购买额为每一定单不能超过100万美元。按照投资者报价的高低排序,依次向竞争性与非竞争性投资者出售国库券,直至国库券全部售完为止。