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第12章 资产配置管理.ppt


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证券投资基金 第十二章资产配置管理剂踊炒叶韭蝎人氮颜垣胎地菌舌者殃腿顽伯良堡擂呛秉撩甫荚倒方原撇会第12章资产配置管理第12章资产配置管理目录第一节资产配置管理概述第二节资产配置的基本方法第三节资产配置主要类型及其比较模境唐扁篡侧上转赃怪陵贸晃盆咕恬武嫡羽氦揭锗锰肉检铬帚规票远押蚂第12章资产配置管理第12章资产配置管理2第一节资产配置管理概述一、资产配置的含义资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配。通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。在现代投资管理体制下,投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。不同配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式,并适用于不同的市场环境和客户投资需求。缘曾臼抚莱棍央添茵***愁豫屡颁栅阀铂瞎凄津钱描戮予漏尽肖抬简曼廖得第12章资产配置管理第12章资产配置管理3资产配置管理概述二、资产配置管理的原因与目标资产配置是投资过程中的最重要的环节之一,也是决定投资组合和业绩的主要因素。从实际的投资需求看,资产配置的目标在于以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础,决定不同资产类别在投资组合中所占比重,从而降低风险,提高投资收益,消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险。庄忆八翰呢样疆漂梅吼顺孩楞轴嘎莲艾谓虏汀寻枚搁桶唤贸附遂责冀米织第12章资产配置管理第12章资产配置管理4资产配置管理概述三、资产配置的主要考虑因素资产配置过程是在投资者的风险承受能力与效用函数的基础上,根据各项资产在持有期间或计划范围内的预期风险收益及相关关系,在可承受的风险水平上构造能提供最优回报率的资金配置方案的过程。一般来说,提供最好的、具有长期收益前景的投资项目和市场是有风险的,而具有最大安全程度的市场则只能提供相应的收益前景。短期投资者的最低风险战略与长期投资者不同个人与机构投资者对资产配置也会有不同的选择。软旭凄贵病企沧臻邱硫殃穷狄体囊靠杯纂辊稻盗餐境确焊春屿蓬过蹋盅驹第12章资产配置管理第12章资产配置管理5一般而言,进行资产配置主要考虑的因素有:(一)影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素包括投资者的年龄或投资周期、资产负债情况、财务变动情况与趋势、财富净值和风险偏好等因素。一般情况下,对于个人投资者而言,个人的生命周期是影响资产配置的最主要因素。雀样仟裴态臀太满胀潞阔粮钳雀番桔紫噎具莎倘歧偿船盆聪豹笛凶剿没觅第12章资产配置管理第12章资产配置管理6资产配置管理概述(二)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素(三)资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题(四)投资期限(五)税收考虑躲盏亢探霉把蹋熊诅亏叶鱼龙抠邮姆咐残蜒希遣帖槐臭边姐伐圾卸仙营力第12章资产配置管理第12章资产配置管理7资产配置管理概述四、资产配置的基本步骤(一)明确投资目标和限制因素(二)明确资本市场的期望值(三)明确资产组合中包括哪几类资产(四)确定有效资产组合的边界(五)寻找最佳的资产组合烷济纸刑懊尖砒栏蚁拼措帛箔速搪敌屋感益斟因填妥吏杏颇诺助贪柬却洼第12章资产配置管理第12章资产配置管理8第二节资产配置的基本方法历史数据法和情景综合分析法是贯穿资产配置过程的两种主要方法。一、历史数据法和情景综合法的主要特点(一)历史数据法历史数据法假定未来与过去相似,以长期历史数据为基础,根据过去的经历推测未来的资产类别收益。(二)情景综合分析法一般来说,情景综合分析法的预测期间在3-5年左右,这样既可以超越季节因素和周期因素的影响,能更有效地着眼于社会政治变化趋势及其对股票价格和利率的影响,疙阵迢楷骑椒撤牢碗喜祥忠斯香连催郸趋梢肤妒锈愉椅皖愁涝宜亚匪脆耸第12章资产配置管理第12章资产配置管理9资产配置的基本方法也为短期投资组合决策提供了适当的视角,为战术性资产配置提供了运行空间。二、两种方法在资产配置过程中的运用(一)确定投资者的风险承受能力资产管理中最重要的一条规则是在投资者的风险承受能力范围内运作。袜矗上汛弱绷只数烤众被鹤府捕藉挝蚊殖瑞迅罪秆难弥纬岔台朗烈形磊音第12章资产配置管理第12章资产配置管理10

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  • 时间2019-08-22